CLARITY 法案：Coinbase 的首席律师表示稳定币收益协议非常接近

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在数周以来关于 CLARITY Act 稳定币收益争议的最重要公开信号中，4 月 1 日出现的这条信号——并非来自参议员，也并非来自白宫，而是来自 Coinbase 的首席法律官。

Paul Grewal 出现在 Fox Business 的节目 Mornings with Maria，并将围绕该法案稳定币收益条款的谈判描述为“非常接近达成协议”。

他表示有信心近期会取得进展，并称他预计该法案将推进至参议院银行委员会的审议（markup），最终进入参议院全院表决。这段九分钟采访标题为“尽管银行方面反对，美国在重大加密突破的边缘”，是 Coinbase 自该公司审阅 3 月 23 日版草案文本并向参议院工作人员表达担忧以来，对 CLARITY Act 稳定币条款作出的 最清晰的公开表态。

Grewal 说了什么

关于稳定币是否对银行构成存款外流风险——也就是 银行业用来为“被动收益禁令”辩护的论点 ——Grewal 直接正面回应了这一经验性主张。

他说，目前没有任何证据表明发生了向稳定币的存款外流，而且这种担忧不应与美国银行当前面临的其他压力混为一谈。他将稳定币相关活动带来的回报描述为 确实重要；同时也承认，除收益问题之外，法案的其他要素同样关键，用于落实行业所需的监管框架。

这种表述十分精准。Grewal 并没有表示收益条款已经尘埃落定。他说，差距正接近闭合，而且进展正在到来。这个区别很重要，因为修订后的稳定币收益文本仍未发布。原则上存在但尚未被写入最终立法用语的协议，并不算是真正能经得起 markup 的协议。

谈判进展在哪里

正如 FinTech Weekly 所报道，3 月 23 日版草案文本 禁止对稳定币余额的被动收益（无论直接还是间接），并且只允许定义得非常狭窄的基于活动的奖励。它要求 SEC, CFTC 和财政部给予十二个月来界定哪些行为是被允许的。该文本反映了银行从一开始所要求的内容。Coinbase 在审阅之后提出了担忧。

Tillis 的办公室已表示，修订文本将反映与行业利益相关方（包括银行）进一步开展的对话，但目前尚未公开流传。参议院将于 4 月 13 日从 复活节休会 返回。银行委员会的日程表由主席 Tim Scott 掌控。只有当收益文本“定稿”后（holds），markup 才能安排——也就是说，双方都已接受相同的措辞。

Grewal 在 4 月 1 日表达的公开信心表明，Coinbase 认为这一门槛已经非常接近被满足。当修订文本最终发布后，银行一方是否会得出相同结论，仍是剩下的不确定因素。

压缩性问题

立法窗口并不会无限期敞开。参议员 Bernie Moreno 已经用更直白的话点出了同样的观点——错过窗口可能会把数字资产立法推迟到 2026 年之后。

4 月的 markup 不只是下一个程序性步骤。对行业中的大多数参与者而言，这是政治日程表关闭之前最后一个现实选项。

Grewal 在 4 月 1 日的评论——也就是在 Coinbase 收到针对全国信托银行牌照的有条件 OCC 批准 之前一天——表明该公司理解这套算术，并且正在同时推进两个战场。

编辑部注：我们致力于准确性。如果你发现任何错误，或拥有关于 CLARITY Act 谈判的补充信息，请发送邮件至 [email protected]。