Stellantis 股票在尽管亏损 $26.3B 的情况下仍上涨，这表明第二半年结果改善，暗示公司转机正在开始

尽管 Stellantis 本月早些时候公布了巨额与电动汽车（EV）相关的亏损，但公司的第二半销售正在改善。 

Pras Subramanian · 高级记者

更新时间 Thu, February 26, 2026 at 11:53 PM GMT+9 4 min read

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三大汽车制造商 Stellantis（STLA）在计入与电动汽车相关的 260 亿美元（$26 billion）相关冲销后，公布了巨额全年亏损，但其看到了第二半的改善业绩，表明首席执行官 Antonio Filosa 的领导下公司的转型可能正在发挥作用。

Stellantis 的产品组合中包含 Ram、Jeep、Fiat 和 Alfa Romeo 等品牌。该公司公布第二半净营收为 792.5 亿欧元（$93.47 billion），落在 780 亿至 800 亿欧元（$91.87 to $94.23 billion）的预期区间内，并且比一年前公布的 718.6 亿欧元（$84.64 billion）高出 10%。

Stellantis 公布第二半调整后的营业利润（AOI）亏损为 13.8 亿欧元（$1.63 billion），同样落在 12 亿至 15 亿欧元（$1.41 billion to $1.77 billion）的预期区间内。这也是对 2024 年第二半公布的 1.85 亿欧元（$218 million）收益的逆转；而后者本身就较 2023 年公布的 102 亿欧元（$12 billion）利润出现了大幅下滑。

Stellantis 股票在纽约早盘上涨 6%。

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全球出货量在第二半也有所改善：公司实现 11% 的增长至 277K 台，并且每个地区的销量都报告出更高的出货量。

对于全年，Stellantis 报告净亏损 223 亿欧元（$26.3 billion），原因是公司所说的 254 亿欧元（$29.96 billion）“非经常性费用”。

“我们的 2025 年全年业绩反映了对能源转型节奏的高估所带来的成本，以及需要围绕客户的‘选择自由’重置业务：让客户能够从全套电动、混合动力和内燃机技术中进行选择。” Antonio Filosa 总裁在一份声明中表示。

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展望未来，Stellantis 预计 2026 年净营收将在中个位数增长，并且调整后的 AOI 利润率处于低个位数区间。公司目标是在 2027 年回到正的工业自由现金流，但公司预计全年净关税费用为 16 亿欧元（$1.9 billion），这将对 AOI 造成压力。

Stellantis 在其 2025 年全年业绩发布会上的产品路线图。 · Stellantis

这些结果出炉的背景是，公司本月早些时候披露了一笔 222 亿欧元（$26 billion）的与电动汽车相关的费用。Stellantis 表示，未来四年将支付 65 亿欧元（$7.7 billion）的现金款项，而合计 147 亿欧元（$17.34 billion）的费用将计入公司 2025 年第二半的业绩。Stellantis 表示，这些费用不会影响公司的调整后营业利润。

Antonio Filosa 表示，这些费用是公司放弃此前激进的电动汽车目标所直接导致的。他补充说，这些费用“在很大程度上反映了对能源转型节奏的高估所带来的成本——这种高估使我们远离了许多购车者在现实世界中的实际需求、条件和愿望。”

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这次减记还包含取消计划中的 Ram 1500 纯电动汽车以及意大利和德国的电池超级工厂，同时还对多个电动汽车平台进行了减值。费用中占比最大的部分与将产能计划重新对齐客户偏好有关，另外还包括新的美国排放法规带来的影响；这些法规反映出对电动汽车产品的预期显著降低。

在 2 月 6 日那则公告当天，Stellantis 股票下跌了 25%，此后股价一直难以恢复，截至周四的报告发布前，股价仍在多年低位附近交易。

在本月早些时候，Stellantis 报告了 2025 年第四季度合并口径出货量为 150 万辆，同比增长 9%，主要由北美推动；与 2024 年同期相比，北美出货量上升 43%。

Stellantis 首席执行官 Antonio Filosa 在 1 月 14 日底特律车展的媒体日上，旁边摆着一辆 Jeep Cherokee。（路透/Rebecca Cook） · REUTERS / Reuters

Ram 1500 与 Hemi V-8 以及更新后的 Jeep Cherokee 混合动力车型的合计销量，贡献了超过同比增长的 30%，这印证了 Filosa 向公司所称的“选择自由”动力总成战略转向。

2025 年第二半，大规模欧洲（Enlarged Europe）的客户订单量加速增长，同比增长 13%；2025 年第四季度订单增长 23%。在欧洲，Stellantis 保持其第 2 的市场份额位置，并领先所有混合动力细分市场。不过，整个大规模欧洲在第四季度的出货量总体仍下降约 4%；其中，Peugeot 的表现尤其疲弱，车型换代前的销量更弱。

Filosa 在岗时间不足一年：他在 2025 年 6 月被选为首席执行官，之前曾担任公司美洲地区 COO。Stellantis 和 Filosa 承诺在未来四年在美国投资 130 亿美元，新增超过 5,000 个工作岗位，并推出多款新车型——这些举措被他们寄望于重建公司的商业基础。Filosa 尤其强调了 Ram 1500 HEMI 的产量加速，并预计 2026 年额外生产并销售约 100,000 辆，他称之为“对公司而言很大的利润”。

工业可用流动性在 2025 年末约为 460 亿欧元，相当于净营收的 30% 比例，为资产负债表提供了一定的“跑道”。董事会已授权发行最高 50 亿欧元（$5.9 billion）的不可转换混合债券。

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Pras Subramanian 是 Yahoo Finance 的首席汽车记者。你可以在_ X__ 和__ Instagram__ 上关注他。_

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