RWA发行者更关注筹资而非二级市场流动性

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代币化平台 Brickken 于2026年2月20日发布的报告显示，现实世界资产（RWA）的发行方主要是利用区块链技术来改善资本形成，而不是为了创造即时的二级市场流动性。

研究结果表明，代币化首先被当作募资基础设施工具，而非交易解决方案。

资本形成是主要驱动力

这项调查在2025年第四季度进行，纳入了来自科技（31.6%）、娱乐（15.8%）和私募信贷（15.8%）等领域的发行方。

来源：https://drive.google.com/file/d/1FeoES838fzR1J59KsAgCCaZ8JGmFhcWr/view

根据调查结果，53.8%的受访者表示，将资产进行代币化的首要原因是提升资本形成和募资效率。相比之下，只有15.4%的人将流动性作为主要动机。

尽管对许多项目而言，流动性目前并非优先事项，但预期正在发生变化。约38.4%的人表示目前不需要二级市场接入，但46.2%的人预计在未来六到十二个月内需要流动性。

值得注意的是，受访的发行方中有69.2%已完成代币化流程，并且当前处于上线运行状态。

监管仍是主要障碍

监管摩擦仍然是最主要的挑战。84.6%的受访者报告称，在推出和落地过程中遇到了监管方面的障碍。相比之下，只有13%的人认为技术或开发问题是其最大的阻碍。

Brickken 首席营销官 Jordi Esturi 表示，代币化正在逐步从“流行概念”走向现实，并且越来越成为用于获取资本的核心金融基础设施层。

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资产类型正在扩展

尽管早期的代币化尝试主要集中在房地产领域，但资产结构正在变得更为多元。目前，28.6%的代币化或计划中的资产为股权或股份，其后为知识产权和娱乐资产，分别占17.9%。

这种多元化表明，代币化正在超越房地产市场，延伸至公司金融与创意产业。

基础设施正在追赶

随着 NYSE 和 Nasdaq 等传统交易所开始探索针对代币化资产的24/7交易模式，这一向发行基础设施转变的趋势也随之出现。未来，这些发展可能将初级资本形成与更强健的二级市场流动性连接起来。

不过就目前来看，数据显示，大多数发行方首先将代币化视为一种资本筹集工具；而流动性则作为后续阶段的目标出现，并非即时优先事项。