量子计算可能正在影响比特币的估值：原因如下

卡米娜·巴希尔

2026年2月16日（周一）GMT+9 19:35 3分钟阅读

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根据分析师 Willy Woo 的说法，量子计算风险正在对比特币（BTC）相对于黄金的相对估值产生权重。

量子计算的发展已在科技和金融领域引发担忧，因为未来的突破可能会潜在地削弱当前的加密标准。尽管这些能力并不被认为是迫在眉睫，但长期威胁已经引发了关于比特币安全模型以及市场如何给这种不确定性定价的问题。

量子计算是否已进入比特币估值方程？

Woo 表示，比特币相较黄金的 12 年跑赢已经被打破，意味着发生了重大的结构性变化。他指出，市场对量子计算风险的日益提高的认知是促成这一变化的原因。

“12 YR TREND BROKEN。BTC 相对黄金本应该被估值得高得多。应该是。事实并非如此。自从 QUANTUM 被人们开始关注后，这条估值趋势就崩了，”Woo 如是说。

随着量子计算认知上升，比特币对黄金的估值打破12年趋势。来源：X/Willy Woo

比特币的安全性依赖椭圆曲线加密（基于 secp256k1 的 ECDSA）。如果存在足够先进、具备容错能力的量子计算机并运行 Shor 算法，理论上就可能从已暴露的公钥推导出私钥，从而危及与这些链上地址相关联的资金。

这种技术目前还无法破解比特币的加密。尽管如此，Woo 认为，关键担忧在于可能重新激活一批据估计为 400 万枚的“丢失”BTC。若量子突破使这些币可被动用，它们就可能重新进入流通，从而有效增加供应量。

为说明规模，Woo 解释说，按照 MicroStrategy 在 2020 年的操作路径，并持有现货比特币 ETF 的公司，已累积约 280 万 BTC。若这 400 万枚丢失币可能回归，其规模将超过这一总量，相当于按近期速度计算约八年的企业级累积。

“市场已经开始提前给这些丢失币的回归定价。等到 Q-Day 风险被排除后，这个过程就完成了。在那之前，BTCUSD 会把这种风险计入价格。Q-Day 距今还有 5 到 15 年……那段时间很长，头顶还悬着一朵云，”他强调道。

他也承认，在任何可信的攻击变得可行之前，比特币很可能会采用抗量子签名。然而，升级加密并不会自动解决这些币的状态问题。

“我会说，有 75% 的概率这些丢失币不会因为一次协议硬分叉而被冻结，”该分析师表示。“不幸的是，接下来的 10 年正是最需要 BTC 的时候。这是长期债务周期的末端，宏观投资者和主权国家正是在这里转向黄金这类硬资产，以躲避全球债务去杠杆化。因此，没有 BTC 的情况下，黄金会‘起飞’。”

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Woo 的分析并不意味着量子攻击即将到来。相反，它将量子计算定位为一种长期变量，并纳入到比特币相对估值之中，尤其是与黄金的对比。

与此同时，Capriole Investments 的创始人 Charles Edwards 给出了关于量子风险如何影响市场行为的补充视角。根据 Edwards 的说法，围绕量子威胁的担忧很可能是推动比特币价格下行的关键因素。

量子威胁也在塑造真实的投资组合调整。Jefferies 的策略师 Christopher Wood 将原本 10% 的比特币配置转为黄金和矿业股票，理由是担忧量子风险。这凸显出机构投资者认为量子计算是一项重要风险，而不是遥不可及的风险。

阅读原始报道：卡米娜·巴希尔在 beincrypto.com 上发布的《量子计算可能正在影响比特币的估值：原因如下》

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