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📢 Gate 广场｜4/4 热议：#三月非农数据来袭
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鹰眼预警：茂硕电源营业收入下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月4日，茂硕电源发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为12.25亿元，同比下降5.39%；归母净利润为-2.34亿元，同比下降447.2%；扣非归母净利润为-2.4亿元，同比下降528.45%；基本每股收益-0.66元/股。
公司自2012年2月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.47亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对茂硕电源2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.25亿元，同比下降5.39%；净利润为-2.51亿元，同比下降545.34%；经营活动净现金流为3207.31万元，同比下降24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12.3亿元，同比下降5.39%。
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-9.85%，-11.86%，-447.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 归母净利润（元） | 7656.52万 | 6748.36万 | -2.34亿 | | 归母净利润增速 | -9.85% | -11.86% | -447.2% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-15.67%，-19.95%，-528.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 扣非归母利润（元） | 6991.62万 | 5596.67万 | -2.4亿 | | 扣非归母利润增速 | -15.67% | -19.95% | -528.45% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.5亿元，-1.8亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | 营业利润（元） | -3337.7万 | -4988.54万 | -1.78亿 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-2.5亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净利润（元） | 6807.78万 | 5636.59万 | -2.51亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.52%，同比下降55.31%；净利率为-20.49%，同比下降570.7%；净资产收益率（加权）为-20.18%，同比下降482.92%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.96%、23.54%、10.52%，变动趋势持续下降。
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.12%，4.35%，-20.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 销售净利率 | 5.12% | 4.35% | -20.49% | | 销售净利率增速 | -8.24% | -15.05% | -570.7% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-20.18%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净资产收益率 | 6.01% | 5.27% | -20.18% | | 净资产收益率增速 | -46.2% | -12.31% | -482.92% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.01%，5.27%，-20.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净资产收益率 | 6.01% | 5.27% | -20.18% | | 净资产收益率增速 | -46.2% | -12.31% | -482.92% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-18.46%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投入资本回报率 | 5.63% | 5.17% | -18.46% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.7亿元，同比下降8148.59%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 资产减值损失（元） | -1864.95万 | -88.17万 | -7273.18万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.48%，同比增长29.76%；流动比率为1.78，速动比率为1.56；总债务为2.58亿元，其中短期债务为2.58亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为28.81%，33.51%，43.48%，变动趋势增长。
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.83，2.37，1.78，短期偿债能力趋弱。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至8.46。
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.31、1.01、0.85，持续下降。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.4亿元，短期债务为1.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.567%，低于1.5%。
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.4亿元，较期初变动率为47.36%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.1亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.6，同比下降6.2%；存货周转率为6.32，同比增长9.11%；总资产周转率为0.65，同比下降5.29%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.01，2.78，2.6，应收账款周转能力趋弱。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.72，0.69，0.65，总资产周转能力趋弱。
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长104.15%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.3亿元，同比增长26.13%。
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.13%，营业收入同比增长-5.39%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 营业收入增速 | -13.9% | -2.53% | -5.39% | | 管理费用增速 | -0.53% | -1.8% | 26.13% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报