美联储发声：低就业增长或成新常态，但在战争背景下尤为脆弱

4月4日，被称为“美联储之声”的尼克·蒂米拉奥斯（Nick Timiraos）指出，3月份新增178,000个就业岗位，扭转了2月份的显著下滑。失业率也降至4.3%。不过，部分细节并不那么乐观，因为普通工人的工资增长已放缓至自疫情复苏开始以来5年间的最低同比增速。将这两个波动较大的月份加以平均，可以看到更清晰的潜在趋势：每月平均仅新增22,500个就业岗位。两年前，每月新增22,500个岗位本会引发警报；而在今天，这样的水平或仍被认为尚可。美联储官员仍在努力解释这种变化。旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）在周五写道：“要帮助公众理解，即使零就业增长仍可能与充分就业相一致，也并不容易。”在新的供给冲击背景下，这种局面尤其脆弱。如果伊朗的战争持续，高昂的燃料成本或商品短缺可能挤压企业与消费者，使劳动力市场缺乏缓冲来吸收这些冲击。与此同时，对通胀的担忧可能削弱对降息确定性的预期，进一步限制美联储的政策空间。