我注意到贵金属市场出现了有趣的动态。今年黄金的市值增长了大约6万亿美元——这超过了目前最大科技巨头之一的整体估值。现货黄金价格保持在每盎司5514美元左右，这并非偶然。

各国央行积极买入，需求超过800吨。散户投资者也不闲着——流入黄金ETF的资金不断增加。地缘政治紧张局势和关税战也在发挥作用。所有传统的避险驱动因素都在全力发挥作用。

有趣的是：黄金的市值增长与加密货币无关。顺便提一下，比特币目前交易在66.9K左右，但从2025年中期开始，黄金与比特币的相关性几乎消失了。以前它们同步波动，现在——各自为政。

这表明市场正在重新思考不同资产的角色。黄金是对系统性风险的保险，而加密货币则在玩自己的游戏。只要不确定性存在，黄金的市值将继续增长。值得关注这种背离。