Mike Selig：CFTC 和 SEC 合作标志着监管转变，Project Crypto 旨在统一定义，区块链实现自主托管 | The Pomp Podcast

要点总结

• CFTC 和 SEC 正在协同制定一套统一的加密监管框架。
• Project Crypto 致力于在 CFTC 与 SEC 之间对定义和监管理念进行对齐。
• CFTC 与 SEC 各自不同的角色对于管理不同的金融市场方面至关重要。
• 对像 AI 和加密这样的技术，需要量身定制的监管方式。
• 区块链技术提供自我托管和抗审查的资产管理。
• 衍生品是关键的金融工具，用于风险管理与投机。
• 先前缺乏监管框架导致市场中产品快速开发。
• 交易所在确保挂牌合约不易被操纵方面发挥关键作用。
• 在市场操纵中区分谣言与确凿证据是一项挑战。
• 交易所上的合约必须经过筛选，以防易受操纵影响。
• CFTC 与 SEC 的协作标志着监管策略的重大转变。
• Project Crypto 是一项旨在协调加密相关指引与解读的联合倡议。
• CFTC 更关注风险管理，而 SEC 强调资本形成。
• 为用途匹配（purpose-fit）的规则对于有效治理新兴技术至关重要。
• 区块链的好处包括资产保护以及抵抗政府干预。

嘉宾介绍

Mike Selig 担任美国商品期货交易委员会（CFTC）第 16 任主席。此前，他最近一次担任的是美国证券交易委员会（SEC）加密货币工作组的首席法律顾问，以及 SEC 主席 Paul S. Atkins 的高级顾问；在该岗位上，他帮助为数字资产证券市场制定清晰的监管框架，并协调 SEC 与 CFTC 的监管体系。

新的监管协作

• CFTC 和 SEC 现在正在协同合作，制定一个对加密更一致的监管框架。

  — Mike Selig

• 这一协作代表着相较以往监管做法的重大转变。

• 多年来，各机构一直无法协作——协调共同工作。

  — Mike Selig

• 先前缺乏协作导致规则与法规不一致。

• 这种新方式旨在为加密行业提供清晰与一致性。

• 预计这种协作将显著影响未来的监管格局。

• 它可能带来对数字资产更紧密、更有效的监管监督。

• 我们已启动项目 crypto，这是各机构之间的联合倡议。

  — Mike Selig

• Project Crypto 旨在协调数字资产的定义。

• 该倡议 intended to align regulatory philosophies across agencies（旨在使跨机构的监管理念保持一致）。

• 对于寻求监管清晰度的行业利益相关者而言，这一举措至关重要。

• 该项目还旨在改进针对加密市场的指引与解读。

CFTC 与 SEC 的不同角色

• CFTC 和 SEC 具有不同的监管角色，这对管理金融市场的不同方面很重要。

  — Mike Selig

• CFTC 主要是风险管理监管者。

• SEC 关注资本形成与投资者保护。

• 同时拥有这两个机构很重要，因此 CFTC 是风险管理监管者。

  — Mike Selig

• 每家机构明确的职责共同构成对市场的全面监督。

• 不同的框架有助于应对各种金融市场挑战。

• 理解这些角色对于在不同的监管环境中导航至关重要。

• 协作的目标是发挥各机构的优势，以实现更好的监管。

为新兴技术量身定制的规则

• 针对 AI、预测市场和加密等新兴技术的规则不应当统一，而应当根据其特定情境进行用途匹配（purpose-fit）。

  — Mike Selig

• 统一规则可能无法有效应对不同技术的细微差别。

• 为有效治理并支持创新，需要定制化的方法。

• 我不认为这些规则应该在所有这些技术之间统一。

  — Mike Selig

• 用途匹配的规则能够更好地容纳每项技术的独特特性。

• 这种做法对于在确保投资者保护的同时促进创新至关重要。

• 需要监管灵活性来适应迅速变化的技术。

• 目标是构建一个兼顾支持增长并保障安全的平衡框架。

区块链对资产管理的影响

• 区块链技术提供了一种实现自我托管以及抗审查资产管理的方式。

  — Mike Selig

• 区块链使个人能够独立管理他们的资产。

• 该技术提供对政府干预和审查的保护。

• 具备自我托管资产、并在链上自由参与的能力。

  — Mike Selig

• 抗审查的区块链传输（rails）增强了资产安全性。

• 区块链的去中心化特性支持透明且安全的交易。

• 这些优势是区块链技术日益被采用的基础。

• 该技术的影响延伸到各个领域，包括金融与供应链。

衍生品在金融市场中的作用

• 衍生品允许在广泛的资产与事件范围内进行风险管理与投机。

  — Mike Selig

• 衍生品是用途多样的金融工具，用于对冲与投机。

• 衍生品是一些最富创意、也最有趣的金融工具。

  — Mike Selig

• 它们使投资者能够对未来结果以及资产价格采取持仓。

• 衍生品在管理金融市场风险方面发挥着至关重要的作用。

• 理解它们的功能对于在复杂的金融市场中导航至关重要。

• 它们为分散投资与战略性投资提供机会。

• 衍生品的使用在各种资产类别与行业领域中十分普遍。

在新兴市场监管中的挑战

• 先前政府缺乏监管框架，导致市场中新的产品迅速发展。

  — Mike Selig

• 缺少明确的监管使得快速创新与产品开发成为可能。

• 先前的政府忙着起诉所有人，结果他们并没有制定规则。

  — Mike Selig

• 这种环境创造了机会，但也给投资者带来了风险。

• 当前的重点是建立投资者保护与市场“护栏”。

• 需要监管清晰度来支持可持续的市场增长。

• 挑战在于在创新与有效监管之间取得平衡。

• 新的监管方式旨在应对这些挑战，并促进稳定。

通过交易所确保市场诚信

• 交易所负责确保所挂牌的合约不易受到操纵。

  — Mike Selig

• 交易所是抵御市场操纵的第一道防线。

• 交易所才是第一道防线——它们不应该挂牌那些合约。

  — Mike Selig

• 它们必须遵守禁止挂牌可被操纵合约的相关法规。

• 这一职责对于维护市场诚信与投资者信任至关重要。

• 交易所在筛选潜在操纵风险的合约方面扮演着重要角色。

• 它们遵守法规对于保护投资者必不可少。

• 监管框架支持交易所在履行这一关键职能方面的工作。

监管谣言的“滑坡效应”

• 在监管谣言与在市场操纵中对具体证据的监管之间存在一条“滑坡”。

  — Mike Selig

• 区分有害谣言与合法信息具有挑战性。

• 我认为，如果你开始尝试监管谣言，就会有点滑坡了。

  — Mike Selig

• 监管必须谨慎处理内幕交易的复杂性。

• 目标是在不扼杀合法信息流的前提下防止市场操纵。

• 这种平衡对确保公平且透明的市场至关重要。

• 有效监管需要对市场动态有细致的理解。

• 挑战在于制定规则，在保护投资者的同时支持市场效率。

筛选合约以防操纵风险

• 交易所挂牌的合约应当经过筛选，以确保它们不会轻易受到操纵。

  — Mike Selig

• 交易所必须在挂牌前评估合约的潜在操纵风险。

• 当合约被挂牌时，它们会通过那个最初的流程进行某种程度的筛选。

  — Mike Selig

• 这一流程有助于保护投资者，避免其遭遇操纵性做法。

• 过滤机制是监管监督的关键组成部分。

• 它确保只有符合要求的合约才会提供给市场参与者。

• 这种方式有助于维护市场诚信与投资者信心。

• 监管框架提供了用于有效评估合约的指导方针。

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