Stellantis 报告巨额 263 亿美元亏损，但下半年业绩改善，转型正缓慢启动

尽管 Stellantis 本月早些时候披露了巨额与电动汽车相关的亏损，该公司的下半年销量却在改善。 

Pras Subramanian · 高级记者

Thu, February 26, 2026 at 9:31 PM GMT+9 4 min read

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三大整车制造商之一 Stellantis（STLA）在计入与电动汽车相关的 260 亿美元（约 260 亿美元）巨额冲击后，录得全年巨额亏损，但其下半年业绩出现改善，这表明该公司在首席执行官 Antonio Filosa 的领导下的转型可能正在发挥作用。

Stellantis 拥有如 Ram、Jeep、Fiat 和 Alfa Romeo 等品牌，其产品组合覆盖这些品牌。该公司报告称，下半年净收入为 792.5 亿欧元（934.7 亿美元），处于 780 亿到 800 亿欧元（918.7 亿到 942.3 亿美元）的预测区间，并且比一年前报告的 718.6 亿欧元（846.4 亿美元）高出 10%。

Stellantis 披露，下半年调整后营业利润（AOI）亏损 13.8 亿欧元（16.3 亿美元），同样处于预测区间 12 亿到 15 亿欧元（14.1 亿到 17.7 亿美元），这扭转了其在 2024 年下半年报告的 1.85 亿欧元（2.18 亿美元）收益——而该收益相比 2023 年报告的 102 亿欧元（120 亿美元）利润已出现大幅下滑。

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收盘：2 月 25 日下午 4:00:03（EST）

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全球出货量在下半年也有所改善，公司实现 11% 的增长至 277K（27.7万）台，并且每个地区的销量都报告了更高的出货量。

在全年层面，Stellantis 报告净亏损 223 亿欧元（263 亿美元），原因是公司产生了 254 亿欧元（299.6 亿美元）的“非经常性费用”，公司表示。

Stellantis 股票在纽约盘前交易中几乎没有变化。

“我们的 2025 年全年业绩反映了我们对能源转型推进速度的过度估计所带来的成本，以及需要围绕客户自由选择的需求来重置业务——让他们能够在全系列电动、混合动力与内燃机技术中进行选择，”Antonio Filosa 在一份声明中表示。

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展望未来，Stellantis 预计 2026 年净收入将以中个位数百分比增长，并且调整后 AOI 利润率维持低个位数水平。公司目标是到 2027 年恢复为正的工业自由现金流（FCF），不过其预计当年净关税费用为 16 亿欧元（19 亿美元），这将对 AOI 形成拖累。

Stellantis 的产品路线图来自其 2025 年全年业绩说明会。 · Stellantis

上述结果是在公司本月早些时候披露了 222 亿欧元（260 亿美元）的与电动汽车相关冲击之后发布的。Stellantis 表示，未来四年将支付 65 亿欧元（77 亿美元）的现金款项，并将合计 147 亿欧元（173.4 亿美元）的费用计入对公司 2025 年下半年业绩的冲抵之中。这些冲击不会影响公司的调整后营业利润。

Antonio Filosa 表示，这些费用是公司放弃此前激进的电动汽车目标所直接导致的，并补充说，它们“在很大程度上反映了我们对能源转型推进速度过度估计的成本，这使我们在现实世界中与许多购车者的需求、方式与愿望产生了偏离。”

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该减记还包括取消原计划在意大利和德国建设的 Ram 1500 电池电动汽车以及电池超级工厂，同时还对多个电动汽车平台进行了减值。费用中占比最大的一部分与将产能计划重新对齐客户偏好有关，此外还包括新出台的美国排放法规带来的影响——这些法规反映出对电池电动汽车产品的预期出现显著下调。

在该消息发布当天（2 月 6 日），Stellantis 股价暴跌 25%，随后股价一直难以恢复，进入周四发布业绩报告前，股价仍徘徊在多年低点附近。

本月早些时候，Stellantis 披露 2025 年第四季度合并口径出货量为 150 万辆，同比增长 9%，主要由北美驱动；与 2024 年同一时期相比，北美出货量增长 43%。

Stellantis 首席执行官 Antonio Filosa 在 1 月 14 日底特律车展媒体日上，站在一辆 Jeep Cherokee 旁接受拍摄。（路透/Rebecca Cook） · REUTERS / Reuters

Ram 1500（搭载 Hemi V-8）与焕新后的 Jeep Cherokee 混动的合计销量，贡献了同比增长的 30% 以上，印证了 Filosa 将业务重心转向公司所称“选择自由（freedom of choice）”动力总成战略。

2025 年下半年，欧洲扩大区（Enlarged Europe）的客户订单量加速增长，同比上涨 13%；其中 2025 年第四季度订单同比上升 23%。在欧洲，Stellantis 保持其第 2 位的市场份额，并且在全混动（all-hybrids）细分市场中处于领先地位。不过，整个欧洲扩大区在第四季度的出货量仍整体下滑约 4%，其中尤其是标致（Peugeot）在换代之前公布的销量更弱。

Filosa 入职时间不到一年：他在 2025 年 6 月被选为首席执行官，此前担任公司美洲区 COO。Stellantis 与 Filosa 承诺在未来四年内在美国投资 130 亿美元，新增超过 5,000 个工作岗位，并推出多款新车型——这些举措被公司寄望用来重建其商用业务基础。Filosa 特别强调 Ram 1500 HEMI 产量加速推进，他估计 2026 年将额外生产并销售约 100,000 辆，这被他称为“对公司而言的大额利润”。

2025 年末，工业可用流动性约为 460 亿欧元，相当于相对净收入的 30% 比例，为资产负债表提供了一定的“资金跑道”。董事会已授权发行最高 50 亿欧元（59 亿美元）的不可转换混合债券。

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Pras Subramanian 是 Yahoo Finance 的首席汽车记者。你可以在_ X__ 和__ Instagram__ 上关注他。_

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