比特币残酷牛市内部：深度回调，更高的高点

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比特币在新的一周开始时处于一个技术层面的十字路口：价格走势收缩在关键 EMA（指数移动平均线）带状区域之下，情绪则在两种截然不同的结果之间分裂。

交易员正密切关注 $87,700 这一带，因为守住该水平将有助于支撑一次新的突破尝试；而一旦出现果断跌破，可能会加速更深的回撤。

EMA 带塑造了眼下的局面

Merlijn The Trader 给出的第一张图强调了一个熟悉的形态：比特币已经两次测试叠加的 EMA 带，但每次都失败了。如今，价格又一次挤压到这些动态阻力区上。动能在稳步压缩，形成了一个典型的“盘绕”结构，这种结构通常会在一次急剧的走势中得到解决。

来源：https://x.com/MerlijnTrader/status/2000189033893470357

如果买家继续为 $87,700 的支撑水平进行防守，市场可能会被迫突破这些带状区域，从而打开通往中高 $90,000（mid-$90Ks）一带的通道，并可能重新夺回趋势强度。然而，失去该支撑则会让比特币重新暴露在风险之下，且下行端的流动性洼地将随时等待被填补。

反复的深度回撤仍然是更大牛市结构的一部分

Merlijn 的第二张图将视角拉远到周线级别，展示了比特币当前回撤如何符合一个反复出现的模式。这个周期中的每一次主要行情都包含了残酷的修正，然后才会创造新的高点：下跌 22%、重置 34%、以及 32% 的延续型修正都在冲动性上涨之前发生。最新的 36% 下跌延续了这种节奏，而不是打破它。

来源：https://x.com/MerlijnTrader/status/2000143737469714633

更广泛的上升趋势线仍保持完好，价格也继续在历史上具有重要意义的水平作出反应。在 Merlijn 的观点中，一旦当前波动得到消化，结构仍然更偏向于上行延续，即便短期内前路依然让人感到不适。

情绪：表面恐惧，内里更具建设性

由于在 EMA 集群处反复遭到拒绝，短线交易者仍然保持谨慎；但从更长期的市场结构来看，并不支持恐慌。贯穿整个周期，比特币展现了相同的行为：它会在支撑位附近猛烈“流血”，洗出杠杆盘，然后再进入新的领域。

此刻可见的压缩既不是耗尽，也不是全面投降，只是犹豫不决。随着宏观催化因素即将到来、流动性条件也在发生变化，当前环境非常适合出现一段强烈的方向性行情。

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接下来会怎样

比特币正位于一个可能决定 12 月后续价格走势的水平之上。如果能够在 $87,700 上方实现持续持稳，多头应能重新夺回控制，并从一个更有力量的位置去冲击 EMA 带。

另一方面，如果出现跌破，那么市场将回到周线图中标注的 2025 年支撑区域。无论哪种情况都可能发生，但图表显示，解决的时机已经很接近。动能“盘绕”待发，波动率被压制，且流动性池在双方都已就位。

市场已经准备好选择它的方向，交易员应当为这种“冲击”做好准备。