价值论获得波罗的海-北欧地区首个分布式账本技术许可证，瞄准欧盟资本市场改革

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Axiology 获得欧盟 DLT 牌照，以应对资本市场效率低下的问题

在欧洲金融体系的一项监管里程碑中，立陶宛金融科技公司 Axiology 已获准根据欧盟《分布式账本技术（DLT）试点监管制度》运营一个完全整合的数字化交易与结算平台。这使得 Axiology 成为欧盟内仅第二家获得该指定的公司——也是波罗的海与北欧地区的首家。

公司由前央行行长 Marius Jurgilas 领导，计划通过提供受监管的、基于区块链的基础设施，来改变中小企业（SMEs）与零售投资者接触资本市场的方式。该牌照由立陶宛银行签发，并与欧洲中央银行（ECB）以及欧洲证券与市场管理局（ESMA）合作。

打破市场参与壁垒

欧洲各地的资本市场长期面临碎片化、成本高企与程序性低效率等问题。这些障碍对规模较小的发行人和投资者影响尤为显著，因为他们缺乏规模来应对传统的交易后系统。Axiology 的平台通过以数字化框架替代旧有基础设施，来消除这些壁垒，从而简化发行、交易与结算流程。

在其新牌照下，Axiology 可运行基于分布式账本的交易与结算系统——也就是 DLT TSS，其中包括公证、托管以及嵌入式结算功能。该平台构建于 XRP Ledger（XRPL）的许可版本之上，这是一种区块链协议，因其安全性以及处理高容量金融交易的能力而被广泛认可。

通过消除中介并自动化交易后的工作流程，Axiology 将债券全生命周期成本降低超过 40%，同时把原本两天的结算延迟替换为实时执行。

从监管愿景走向市场应用

欧盟在 2023 年推出的 DLT 试点监管制度，是更广泛的现代化金融市场基础设施工作的一部分。它为特定公司提供法律豁免，使其能够在受控框架内构建并测试基于区块链的平台。该举措旨在产生可为永久性的监管模式提供参考的实践洞见。

Axiology 已经参与了多项与央行合作的试点项目。其中包括与格鲁吉亚国家银行以及哥伦比亚 Banco de la República 的联合测试，以及围绕数字欧元与使用 Bundesbank 的触发机制进行政府债券发行情景的由 ECB 主导的实验。

ESMA 于 2025 年 6 月的评估指出，DLT 试点监管制度已成功推动了面向中小企业融资与交易后自动化的创新——这些目标与 Axiology 的使命高度一致。

赋能零售与中小企业获取债券

Axiology 的基础设施使金融机构无需构建专有平台，就能发行并交易数字债券。在考虑到整个欧洲债券发行的激增之际，这一能力尤其及时。中型公司与主权发行人都在寻求资本市场的机会，但现有系统限制了零售参与。

Jurgilas 表示，该平台解决了这种不匹配。零售投资者寻求更高收益的工具，但往往会转向高风险替代品，例如差价合约（CFDs）、二元期权，或波动性较高的加密资产。Axiology 为接入固定收益产品提供了受监管的渠道，使投资者能够通过合规且小额的发行方案参与债券市场。

该公司也在与立陶宛财政部就发行数字主权债券进行讨论。这些产品可能包含面向个人设计的低面额工具，从而有望服务于公共财政目标，包括国防开支。

迈向统一的数字市场基础设施

Axiology 更广泛的目标是创建一个无缝衔接的泛欧基础设施，以连接当前的政策意图与实际的市场需求。根据 Axiology 董事成员 Jochen Metzger 以及 NowCM 的全球市场负责人所述，新一波金融创新将取决于能够消除碎片化并提升效率的强大数字化基础设施。

公司的技术具有模块化特点，并为集成而构建。它允许资产发起方、经纪交易商、众筹平台以及数字经纪公司在不推翻其现有系统的情况下引入新产品。随着公司计划从 2025 年秋季起分阶段扩张，预计这种灵活性将吸引整个欧洲经济区的合作伙伴。