3 我们持怀疑态度的银行股

3 我们持怀疑态度的银行股

Radek Strnad

Thu, 2026年2月26日 21:43 GMT+9 4分钟阅读

本文目录：

WSFS

+0.82%

STEL

+0.76%

BANC

+2.19%

BANC-PF

0.00%

^GSPC

+0.81%

银行是经济的支柱，推动放贷、存款和金融服务，让企业和消费者继续向前发展。不过，随着银行面临信贷质量担忧以及潜在监管变化带来的挑战，投资者依然不安。这些疑虑无疑促成了银行股近期的跑输——在过去六个月里，行业的4.2%涨幅落后于标普500指数的6.5%上涨。

尽管有些银行拥有强劲的资产负债表和多元化的收入来源，能够在任何环境下蓬勃发展，但我们今天要分析的这些银行，胜算并不大。基于这一点，以下是三只我们选择“放弃”的银行股。

WSFS Financial（WSFS）

市值：$3.61 billion

WSFS Financial（NASDAQ:WSFS）成立于1832年，当时名为 Wilmington Savings Fund Society；它也是美国仍在以原名运营的最古老银行之一。该公司经营社区银行业务与财富管理业务，主要通过其主要子公司 WSFS Bank 服务美国中大西洋地区的客户。

为什么我们对WSFS会三思？

过去两年年化营收增长3.2%，增速慢于其银行同行

随着需求消退，预计未来12个月净利息收入将下滑7.2%

为了守住市场份额，过去两年里不断加大应对举措：其净利息率下降了26.9个基点（100个基点 = 1个百分点）

WSFS Financial 的股价为 $65.98，这意味着其远期市净率（forward P/B）估值倍数为1.2x。如果你正在考虑将WSFS纳入投资组合，请查看我们的免费研究报告以了解更多。

Stellar Bancorp（STEL）

市值：$1.94 billion

Stellar Bancorp（NYSE:STEL）通过战略性并购打造而成，以服务不断增长的德州商业社区。它是一家德州银行控股公司，主要为小型和中型企业以及专业人士提供商业银行服务。

为什么我们认为STEL可能会跑输？

过去两年里，销售额以年化4.2%的速度下滑，表明在这一周期中，市场趋势正在对其不利

过去两年里，净利息率下降35.6个基点（100个基点 = 1个百分点），这意味着当竞争对手进入市场时，该公司的贷款业务盈利能力下滑

过去两年里，每股收益的降幅比营收还大，表明每一笔交易的盈利性都更差

以每股 $38.21 的价格，Stellar Bancorp 的远期市净率（forward P/B）为1.1x。要弄清楚为什么你应该对 STEL 保持谨慎，请查看我们的完整研究报告（免费）。

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Banc of California（BANC）

市值：$3.05 billion

Banc of California 最初于1941年建立，如今采用面向技术的运营方式，其中包括其面向业主协会的 SmartStreet 平台。Banc of California（NYSE:BANC）是一家总部位于加州的银行控股公司，为小型与中型企业、企业家以及个人提供银行服务。

为什么我们会避开BANC？

过去五年里，年化净利息收入增长2.4%，增速慢于其银行同行

过去五年里，日常开支相对于营收增长更快：其效率比率上升了19.5个百分点

在这一周期中，贷款损失和资本回报已经侵蚀了其每股有形账面价值：过去五年里其每股有形账面价值以年化3.9%的速度下滑

Banc of California 目前每股交易价格为 $19.62，或对应0.9x的远期市净率（forward P/B）。阅读我们的免费研究报告，了解为什么你应该三思是否要把BANC纳入你的投资组合——它是免费的。

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