#GENIUSImplementationRulesDraftReleased

GENIUS法案正式落地。本周，货币监理署（OCC）公布了一份全面的拟议规则文件，这不是一份小文件。以下是你需要了解的内容。

---

货币监理署（OCC）已发布关于GENIUS法案的拟议实施规则，该法案是去年通过的美国稳定币立法。这是首个详细阐述法律实际要求的主要监管方案，范围广泛。

**拟议规则涵盖内容：**

在OCC监管下，允许的支付稳定币发行人将被限制在四项核心活动——发行和赎回稳定币、管理储备、提供托管服务，以及直接支持这些功能的活动。不得涉及副业。不得范围扩展。

储备资产必须持有在高度流动、低风险的工具中：美元、活期存款、到期日在93天内的短期国债，或逆回购协议。规则还涉及“未偿发行价值”的计算方式，值得注意的是，已铸造但尚未售出的稳定币不计入其中。

关于收益问题，拟议规则维持禁止向稳定币持有人支付利息或收益的规定。这一规定已引起市场震动，相关条款在更广泛的《清晰法案》草案中也出现，导致Circle的股价大幅下跌。

向美国人士提供代币的外国稳定币发行人必须在OCC注册，披露所有权、储备安排以及反洗钱/制裁合规计划。OCC还将评估外国制度是否“可比”，然后才授予跨境访问权限。

资本要求、流动性标准、赎回机制和风险管理框架都在范围之内。OCC明确将此规则制定作为基线，期望联邦存款保险公司（FDIC）和联邦储备局在制定各自的平行规则时遵循。

**为何这很重要：**

联邦储备局（Fed）行长Barr几天前指出，虽然GENIUS法案奠定了基础，但现在一切关键都取决于监管机构如何填充细节。OCC已率先开火。FDIC已将意见征集期延长90天，显示出这一过程的复杂性。

对于稳定币发行人来说，现在正是通过公众评论影响这些规则的窗口。关于储备多元化灵活性、白标产品处理方式，以及收益禁令的广泛解释，将决定哪些商业模式能在监管转型中存活。

这是稳定币行业制定规则手册的时刻。最终规则是严格还是可行，很大程度上取决于未来几个月评论过程中的发展。