股票市场的一个有趣时期——一月初，市场以不同的速度反弹，美联储发出了进一步降息的信号。费城联储主席Paulson指出，通胀有望下降，就业市场将趋于稳定，GDP增长应达到约2%。这支撑了温和的增长，尽管经济的不确定性可能会增加波动。

与此同时，地缘政治紧张局势加快了节奏——对委内瑞拉的袭击以及马杜罗夫妇的局势引发了大宗商品市场的波动。油价和黄金承受压力，投资者则在观察事态将如何发展。特朗普发出严厉警告，这增加了局势升级的风险。这自然也支撑了对避险资产的需求。

高盛在其2026年的主要投资主题中提出了——能源领域的AI、药物创新以及中国的复苏。AI基础设施正进入新的阶段，而像Broadcom这样的新玩家在传统巨头中脱颖而出。减肥药市场出现分化，且中国的经济增长超过了市场共识。

在指数方面：Dow Jones上涨0.66%，S&P 500上涨0.19%，在中国股的反弹支撑下实现增长；Nasdaq下跌0.03%——科技巨头在兑现收益。NVIDIA上涨1.26%，Apple下跌0.31%，Microsoft因云竞争下跌2.21%，而Tesla下跌高达2.59%，原因是交付数据较弱。

我说的是Tesla——其宣布在2025年第四季度交付418 200辆汽车，也就是低于预期。全年交付数量为1 636 100辆，产量为1 654 700辆——这对电动汽车领域的领军者来说是一场失利。分析师下调目标价，尽管Morgan Stanley仍坚持“买入”建议。

让我特别感兴趣的是Warren Buffett的退休。这个投资传奇结束了他60年的职业生涯：担任Berkshire Hathaway的CEO，并将职位交给Greggo Abel。自1965年以来，股东的累计总回报达到了6 100 000%——远高于S&P 500在同期仅46 000%的水平。这是某个时代的结束，但公司的结构依然稳固。分析师将其视为平稳交接，尽管也有一部分人担心Warren的影响力会减弱。

我还关注了Meta的危机——在Yann LeCun离职一个月后，他披露Llama 4模型在基准测试中“作弊”。这位新任CEO缺乏研究经验，内部沟通较弱，而Zuckerberg则加速推进AI落地。这可能会引起监管机构的注意。

Chiny的公司表现强劲——上涨4,38%，Baidu +15,03%，Alibaba +6,25%。存储芯片板块增长超过8%，Micron Technology +10,51%，Western Digital +8,96%。能源领域的AI以及核能尤其突出——Bloom Energy +13,58%，NuScale Power +15,17%。这些都是切实的结构性趋势。

CES 2026即将到来——NVIDIA聚焦工业AI和机器人，而AMD与Intel则在对PC进行升级。类人机器人、AI车辆——这是一条面向未来的方向。展会可能成为推动芯片行业增长的催化剂。

总体而言，美国股市在2026年看起来颇有希望。S&P 500有机会继续上涨，而全球经济依然保持强劲。AI基础设施和偏温和的Fed政策支撑了涨势。当然，地缘政治紧张局势会提高对避险资产的需求，但科技以及能源转型主导了市场情绪。关注关税风险和Fed的决策是值得的，但总体而言，AI和绿色能源似乎是最值得投资关注的方向。