我注意到市场上有一些有趣的现象。以太坊的价格在下跌，但机构却像疯了一样在买入。为什么？因为基本面传递的信息，和价格表（价位表）说的完全不是一回事。

以太坊依然是 DeFi 生态系统中不容置疑的领导者。该网络在智能合约中锁定了将近 690 亿美元——这超过了市场全部 TVL 的 68%。相比之下，其他所有区块链加在一起都不在这个范围内。Solana、Tron、BNB Chain、Bitcoin、Avalanche——每一条链单独来看，所拥有的资本都比以太坊更少。

但这只是开始。以太坊还托管着 1910 亿美元的稳定币，并控制了代币化欧元市场的一半。对大玩家而言，这一点很重要——稳定币流向的是安全的地方，而以太坊仍然是机构的首层结算平台。

这时候就变得更有意思了。与此同时，价格停滞不前，但大资金却在进行激进的布局。Bitmine（Toma Lee）在过去一天内买入了将近 68,000 ETH，价值超过 2 亿美元。Fasanara Capital 也做类似的事——买入 ETH，把它存入 DeFi 协议，进行借贷，然后再买更多。这并不是偶然——而是战略性持仓。

以太坊的价格现在出现了问题。它被困在关键阻力位之下，支撑位大约在 2800 美元附近。从纸面上看，它表现得很弱。但等一下——交易所里的 ETH 供应占比已经降至 0,032，也就是 2024 年 9 月以来的最低水平。说得直白点：等待被出售的 ETH 更少了。

这会改变局面。如果买家在供应有限的情况下仍能守住支撑，那么情景可能会很快反转。我说的是可能推动反弹的供给冲击。

总结：以太坊在 DeFi 中占据主导地位，尽管价格承压，机构仍在持续买入；交易所的供应在缩减。这是一组值得在 Gate 上重点关注的组合。基本面很强，而价格与现实之间的这道差距，可能很快就会被弥合。