“新拼姆”首期投入150亿， 拼多多为什么要做自营？

问AI · 拼多多自营战略如何提升中国供应链价值？

嘉兴平湖是拼多多上高性价比羽绒服的最大原产地，通过打造爆款、仓库直发的模式，年出货量超过3亿件      图源：拼多多

“三年再造一个拼多多”的战略正从规划转化为具体落地行动，新拼姆是这场变革的核心载体

文｜施然

3月25日，拼多多在财报电话会上宣布了一个重要决定——组建“新拼姆”，开启品牌自营。

据介绍，“新拼姆”已在上海注册成立专项公司，首期现金注资150亿元，未来三年计划累计投入1000亿元。该项目将整合拼多多与Temu的供应链资源，搭建自营品牌模式，重点面向全球市场，系统性自营并孵化适应不同市场、不同品类的品牌，推动中国制造实现高标准输出，向价值链高端跃升。

同一日发布的财报数据显示，2025年拼多多全年营收4318亿元，同比增长10%；净利润（非GAAP）1073亿元，同比微降12%。财务数据相对平稳。

拼多多联席董事长兼联席CEO赵佳臻表示，过去三年，Temu的快速成长得益于中国供应链的产业红利，也为国内供应链的升级再造带来了契机。2026年，中国供应链迎来转型升级的关键窗口期，拼多多将举全集团之力，力争在三年内推动“新拼姆”实现国产自营品牌的高质量转型，带动中国供应链走向价值跃迁。

近年来，品牌出海已经成为中国制造业的关键词，但目前仍然有不少供应链商家对于出海和品牌打造缺乏经验，借助平台的力量能够更快赶上出海的节奏，积累经验和能力。不过，对于拼多多来说，这或许也意味着利润的进一步承压。

财报电话会上，拼多多财务副总裁刘珺指出，外部环境与竞争格局正在快速变化，为满足消费者不断演变的需求，拼多多必须持续探索并加大投资，且这些投资“将不可避免地影响财务表现”。

多年布局的自然结果

“新拼姆”的落地并非偶然，而是拼多多长期聚焦供应链升级、赋能产业带的必然结果。

2025年4月，拼多多在推出千亿级别惠商战略，开启平台从规模驱动向价值驱动的转型进程。此后近一年时间，拼多多围绕这一战略持续发力，好特产、新质供给、电商西进等专项行动稳步推进，专项团队深入义乌美妆、深圳数码、山东零食、邵东箱包等超百个优质制造业集群，扎根原材料、配件等供应链各环节，推动产业带实现累进式创新。

这些举措都为新拼姆的落地打下了产业、资源与实践基础。

湖南邵东是国内核心的箱包产业聚集地，当地产出的学生书包占据全国七成以上的市场份额，拥有完整的生产制造体系和上下游供应链，是典型的依靠代工模式发展起来的制造业产业带。

不过，邵东箱包产业带长期以代工、贴牌生产为核心发展模式，当地商家多为海外品牌和国内渠道商做代加工，缺乏自主产品研发能力和自主品牌，产品款式同质化严重，利润空间被不断压缩，成为制约产业带持续发展的核心问题。

推出千亿级别惠商战略后，拼多多依托平台的数字化能力，为邵东当地箱包商家提供了全链路的产业扶持：一方面，平台将用户消费数据整合分析，向当地商家反馈不同年龄段、不同消费场景下学生书包的市场需求，包括款式设计、功能配置、材质选择、价格定位等核心信息，为商家的产品研发提供直接的市场依据；另一方面，平台为当地商家提供产品设计、生产技术优化的专业建议，推动商家从代工向研发转变，同时借助平台的流量资源和营销渠道，为邵东本土箱包品牌的打造和推广提供支持。

目前邵东箱包产业带已经部分实现了品牌化。当地商家推出了多款贴合市场需求的原创书包产品，功能上增加了护脊、减负、防水等设计，在款式上也结合不同年龄段学生的审美进行创新，多款产品成为拼多多平台爆款。

类似这样的案例还有很多，有了自营业务后，拼多多可以进一步深入产业链，根据全世界用户的不同喜好和消费习惯，与产业带商家共创，生产更多有特色、有品牌价值的商品。

拼多多旗下的出海平台Temu的快速成长为“新拼姆”提供了另一重保障。财报电话会上，拼多多联席董事长兼联席CEO陈磊提到，过去三年，Temu的快速成长是中国供应链产业红利带来的“关键一跃”，也为国内供应链的升级再造带来了新的契机。Temu用三年时间走完了拼多多国内电商十年的路，业务扩展到了全球90多个国家和地区，这为拼多多深耕中国供应链提供了坚实的基础。

知名企业家、投资人段永平表示，拼多多做网上品牌是个顺理成章的事情。他们很清楚什么东西有量，可以把有量的的东西做到极致，既要质量好，到用户手里的价格还低（去掉了中间渠道）。他们只要选出某些有代表性的产品用来打自己的品牌就可以了，不需要所有商品都做。这其实就是Costco（全球第二大会员制超市）的样子。拼多多如果线上品牌只有4000个左右的SKU（库存量单位）的话，10年后会是相当厉害的。

青岛百年非遗珐琅技艺通过拼多多，打造线上“爆款”      图源：拼多多

拼多多在供应链上的投入也反映在财报上，2025年净利润同比下降。

财报数据显示，2025年全年营业成本同比增长23%至1888亿元，增幅约为营收增速的两倍，主要源于履约费用、带宽及服务器成本以及支付处理费用的上升。总运营费用同比增长13%至1484亿元，其中研发费用同比增长30%至165亿元，主要因员工相关成本及带宽服务器支出增加。

陈磊强调，拼多多过去一年始终坚守高质量发展的战略方向，将继续秉持长期主义，向服务的各方利益相关者投入更多资源。

开启中国供应链新机遇

在电商行业围绕新技术、新业务展开激烈竞争的当下，多数平台布局多元化赛道、抢占新发展机遇，拼多多则坚持电商主业，将供应链作为核心发展主线。

从早期依托产业带打造高性价比商品供给，到千亿扶持战略助力产业带破解同质化竞争难题，再到“新拼姆”开启品牌自营模式，拼多多对中国供应链的投入力度持续加大，扶持方式也从最初的流量赋能、资源对接，升级为体系化的产业再造，逐步推动平台优势与产业带优势深度融合，帮助中国供应链向更高质量的方向前进。

东海县穿戴甲行业协会统计，全县手工穿戴甲年销量达1.5亿副，其中约8000万副产品通过跨境电商出口至全球35个国家和地区      图源：拼多多

新拼姆的落地，是拼多多三年再造一个拼多多战略的关键布局，更是其供应链布局的全新升级。2025年12月19日，拼多多集团股东大会宣布聚焦、重投供应链升级，高质量发展的集团战略，提出力争三年再造一个拼多多的发展目标。彼时拼多多管理层明确，企业下一阶段不会走多元化发展路线，而是进一步聚焦供应链高质量发展。

在3月25日的财报电话会上，赵佳臻提到，“三年再造一个拼多多”的战略正从规划转化为具体落地行动，企业内部正推进业务和组织的深度变革，“新拼姆”正是这场变革的核心载体。

新拼姆的落地，不仅是拼多多的一次战略升级，对于中国供应链来说也是一次新机遇。

长期以来，中国制造业凭借强大的产能优势，成为全球供应链的重要组成部分，但多数产业带仍以代工、贴牌生产为主，在产品研发、品牌营销等环节缺乏话语权，不少利润被海外品牌和渠道商占据。

商务部研究院副研究员洪勇表示，通过打造品牌优势，商品有望形成差异化和溢价能力，从价格竞争转变为价值竞争，引领产业带走出同质化竞争的局面，实现品牌化发展。

东海县穿戴甲行业协会统计，全县手工穿戴甲年销量达1.5亿副，其中约8000万副产品通过跨境电商出口至全球35个国家和地区；图源：拼多多

从行业发展视角来看，“新拼姆”的诞生也为电商行业赋能实体经济、助力制造业高质量发展提供了新范式。电商平台作为连接生产与消费的重要桥梁，不仅承担商品交易的基础功能，更应发挥数字化、平台化、生态化的优势，助力实体经济的良性发展。

过去，电商平台大多在国内市场做“品牌化”策略，在海外市场依然以铺货为主。海外市场中，有很多高价值的区域，当地用户更关注品牌和质量，也愿意为优质品牌付更高的溢价。

近年来，品牌出海已经成为一个大趋势，从全国外贸工作会议，到多个省份的动员会、推进会，拓展跨境电商等贸易新业态，成为稳外贸举措的高频词。根据中国海关总署数据，2025年，中国自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点。

未来，随着“新拼姆”战略的逐步落地，拼多多希望实现三年再造一个拼多多的发展目标，而这个新拼多多，不仅是平台规模和经营业绩的再次突破，更可能成长为赋能中国供应链、推动中国品牌出海的核心产业服务商。与此同时，中国供应链也将在拼多多等电商平台的赋能合作下，完成从规模优势到价值优势的转变，迎来品牌化、全球化发展的新阶段。