粤传媒（002181）2025年年报简析：净利润同比增长206.98%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期粤传媒（002181）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入5.94亿元，同比下降0.48%，归母净利润9207.8万元，同比上升206.98%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.79亿元，同比下降6.16%，第四季度归母净利润-2420.6万元，同比下降135.58%。本报告期粤传媒盈利能力上升，毛利率同比增幅6.69%，净利率同比增幅207.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.06%，同比增6.69%，净利率15.69%，同比增207.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.92亿元，三费占营收比32.29%，同比减5.14%，每股净资产3.65元，同比增0.31%，每股经营性现金流0.07元，同比增449.79%，每股收益0.08元，同比增207.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-9.29%,原因:销售人员人工成本及发行费用同比减少。
2. 财务费用变动幅度为-21.04%,原因:公司于2024年6月、11月提前偿还粤传媒大厦专项贷款本金合计1.25亿元。
3. 研发费用变动幅度为22.37%,原因:本报告期子公司研发团队结构优化升级，相应人工成本增加。
4. 经营活动现金流入小计变动幅度为7.07%,原因:物业运营及商业印刷等业务销售回款增加。
5. 经营活动现金流出小计变动幅度为-8.67%,原因:本报告期所得税预缴金额、支付给职工及为职工支付的现金、支付的赔偿款分别同比减少1,054万元、2,567万元、2,019万元，合计减少现金流出5,640万元。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为449.79%,原因:（1）经营性现金流入增加：因物业运营及商业印刷等业务销售回款增加；（2）经营性现金流出减少：本报告期所得税预缴金额、支付给职工及为职工支付的现金、支付的赔偿款分别同比减少1,054万元、2,567万元、2,019万元，合计减少现金流出5,640万元。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为83.99%,原因:受定期存款及理财业务净流出同比减少影响。因2023年末到期赎回的定期存款本息以活期存款形式留存，导致2024年度公司定期存款及理财业务购买本金支出高于本报告期，本报告期净流出同比减少2亿元。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.28%,原因:2024年度同期粤传媒大厦项目偿还贷款本金1.25亿元，本报告期无此事项。
9. 货币资金变动幅度为-10.0%,原因:公司增加购买一年以上的理财产品的影响。
10. 合同资产变动幅度为-58.14%,原因:本报告期末公司应向客户收取的质保金同比减少。
11. 存货变动幅度为-5.6%,原因:本报告期子公司对机器设备附属备件等计提跌价准备。
12. 投资性房地产变动幅度为-3.42%,原因:公司出售投资性房地产及正常折旧、摊销的综合影响。
13. 长期股权投资变动幅度为-3.14%,原因:公司收到参股公司利润分配款减少账面价值和对其按权益法核算增加账面价值的综合影响。
14. 固定资产变动幅度为-4.74%,原因:公司购置、处置固定资产及正常折旧的综合影响。
15. 在建工程的变动原因:本报告期末公司印务中心分布式光伏发电项目未完工，2024年报告期未有在建工程的影响。
16. 使用权资产变动幅度为-16.96%,原因:本报告期公司使用权资产正常折旧及子公司部分租赁物业提前退租减少账面价值的影响。
17. 合同负债变动幅度为-10.93%,原因:本报告期末预收款项减少。
18. 长期借款变动幅度为-94.67%,原因:本报告期末粤传媒大厦项目专项贷款剩余本息重分类至一年内到期的非流动负债。
19. 租赁负债变动幅度为-13.63%,原因:公司租金正常支付及子公司部分租赁物业提前退租减少账面价值的影响。
20. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-2.08%,原因:本报告期末，公司一年内到期的定期存款较年初减少。
21. 其他非流动金融资产变动幅度为1405.72%,原因:到期的存款类产品本息用于购买一年以上的理财产品。
22. 其他非流动资产变动幅度为-32.17%,原因:到期的存款类产品本息用于购买一年以上的理财产品及原一年以上的存款类产品到期日逐渐短于一年重分类至一年内到期的非流动资产的综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• **业务评价：**公司去年的ROIC为2.23%，资本回报率不强。然而去年的净利率为15.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.47%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-0.83%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

• **商业模式：**公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

• **生意拆解：**公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.9%/3.4%/10.5%，净经营利润分别为829.38万/3045.64万/9317.44万元，净经营资产分别为9.1亿/9.03亿/8.86亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/0.01/0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-493.33万/510.11万/31.64万元，营收分别为5.59亿/5.97亿/5.94亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.5%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.6%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达70.54%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达145.93%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。