我注意到在这个牛市周期中，出现了一个关于山寨币季节的有趣现象——它一直被推迟，直到一位知名分析师终于解释了原因。

一切都始于比特币从2022年11月的$15,400上涨到$126,000，涨幅近8.5倍。美国股市创下历史新高。黄金的市值增加了$15 万亿。乍一看，在如此巨大的流动性下，山寨币本应大幅上涨，但事实并非如此——以太坊难以突破$4,800，山寨币每周都在创下新低。

问题的关键在于：投资者目前只押注于安全资产。黄金、债券、顶级股票——所有的流动性都卡在这些资产中。由于贸易战和不确定性，没有人敢将资金转向高风险资产。因此，山寨币季节迟迟未到。

分析师提到了2017年和2021年的历史模式。当时，流动性呈波浪式流动：先流入安全资产，然后进入比特币，再到以太坊，最后到山寨币。从大市值资产到小市值资产。这是一个自然的周期。

现在情况正在发生变化。随着2025年三次降息、量化紧缩结束以及货币政策的宽松，投资者将开始寻找收益更高的资产。流动性将重新流入高风险资产。比特币已经开始上涨，但要实现完整的山寨币季节，还需要以太坊突破并站稳在$5,000以上。

当这发生时，市场信心也会回归山寨币。分析师认为，山寨币季节仍有可能在未来几个月内到来。关键的触发点是以太坊突破$5,000。这是市场的信号，表明流动性终于开始流向更高风险的资产，山寨币季节将逐步启动。