星巴克完成与博裕的合资交易，中国直营店将逐步过渡至特许经营模式

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星巴克与博裕资本敲定合资事宜。

当地时间4月2日，星巴克公司（Nasdaq：SBUX）发布公告称，此前宣布的星巴克与博裕资本的合资企业已正式完成，这标志着星巴克在中国实现可持续、自律增长的长期战略取得了重大进展。

去年11月，星巴克公司宣布与博裕达成协议，成立一家合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。

根据协议条款，该合资公司目前运营着约8000家星巴克直营咖啡店，这些咖啡店将逐步过渡到特许经营模式，双方的共同长期目标是最终将门店数量扩展至2万家。

合资企业的成立旨在增强星巴克拓展业务版图、深化本地化战略、提升顾客体验的能力，同时维护其品牌和价值观的完整性。随着交易完成，星巴克和博裕将进入合资企业的运营阶段，专注于扩张、创新。

星巴克咖啡公司董事长兼首席执行官倪睿安（Brian Niccol）表示：“中国仍然是星巴克最具发展潜力的长期市场之一，与博裕达成合作将加速我们以目标明确、稳健有序的方式实现增长，将更好地服务更多顾客，拓展更多城市业务，并巩固我们在充满活力且不断变化的市场中的领先地位。”

今年1月底，星巴克（Nasdaq：SBUX）发布截至2025年12月28日的2026财年第一财季业绩报告。第一财季总净收入为99.15亿美元，同比增长5.5%；营业利润8.91亿美元，同比下滑20.6%；归母净利润为2.93亿美元，同比下滑62.4%。

其中，中国市场延续强劲增长势头，第一财季中国市场实现净收入8.23亿美元，同比增长11%，营收连续五个季度增长。同店销售连续第三个季度实现正增长，同店销售额实现7%的高单位数增长，其中交易量增长5%，上年同期降6%；客单价增长2%，上年同期降4%。同店交易量的增长获益于门店组合中占比最高的商务区门店、营业时段中的早餐时段和城市分布中低线城市的强劲表现；客单价的增长主要得益于商品及食品品类的突出表现。星巴克中国市场的门店经营利润率季度环比持续提升，主要得益于强劲的同店增长和提升营运效率的不断努力，与此同时，依然保持了健康的两位数门店经营利润率。

首席财务官在该季度电话会上指出，中国市场势头持续强劲，主要得益于产品创新、有效的营销活动以及外卖业务的持续增长。

据星巴克此前发布的2026财年业绩指引显示，预计2026财年全球及美国同店销售额同比增长3%或以上，超出市场原有预期；预计2026财年合并营收增速将与全球同店销售增速相近；非GAAP合并营业利润率预计同比略有改善；非GAAP每股收益预计在2.15美元至2.4美元之间；全球范围内，公司自营和特许经营的咖啡店净增约600至650家。财报指出，2026财年的业绩指引，假设星巴克中国零售业务在下半年仍由公司自主运营为基础。