埃隆·马斯克的SpaceX计划首次公开募股前，寻求估值超过$2 万亿

简而言之

• 据报道，SpaceX 目标的 IPO 估值可能超过 2 万亿美元。
• 本次发售有可能最多筹集 750 亿美元资金。
• SpaceX 已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了 IPO 文件。
• 正在讨论于 2026 年 6 月或 7 月进行公开上市。
• Starlink 的收入仍是投资者估值讨论的核心

据报道，SpaceX 正为一场潜在的首次公开募股（IPO）做准备，该 IPO 可能将公司估值定在超过 2 万亿美元。该消息援引知情人士的话称，若交易按这一水平推进并融资规模最高达 750 亿美元，那么它将成为有史以来规模最大的股票市场首次亮相。公司据称已向美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission）提交了保密文件，并且有消息称拟在 2026 年下半年进行市场首次亮相。

据称，该估值较此前约 1.75 万亿美元的预期有所上调。随着围绕本次发售最终结构的讨论持续进行，顾问人士正被说服向潜在投资者展示更高的数字。拟募集的资金目标将使公司领先于沙特阿美（Saudi Aramco）在 2019 年的 IPO，后者仍是按募集资金规模计算最大的上市。

SpaceX 尚未公开确认上述估值目标或拟议发售的规模。报道称，在招股说明书发布之前，细节可能仍会发生变化。此外，公司也被称正在与主要机构投资者沟通，以便在上市前争取早期支持。

估值重点：围绕 Starlink 与发射运营

预计估值中的很大一部分与 Starlink 相关——这家卫星互联网业务已成为 SpaceX 的主要商业资产之一。市场讨论的焦点在于 Starlink 的现金流，以及 SpaceX 在全球火箭发射中的地位。投资者也预计将评估定价中有多少反映了未来项目，例如 Starship 以及其他长期技术计划。

IPO 流程跟随了据称发生的 SpaceX 与马斯克（Elon Musk）的人工智能公司 xAI 之间的合并。该交易分别将 SpaceX 估值为 1 万亿美元、xAI 估值为 2500 亿美元。该组合将发射系统、卫星互联网运营以及人工智能开发纳入同一框架之下。报道表明，这家合并后的业务正在被包装为一个更广泛的技术平台，并拥有多重收入来源。

马斯克的传记作者沃尔特·艾萨克森（Walter Isaacson）在一次电视采访中表示，相关申报文件可能是为了将马斯克的业务更紧密地对齐而进行的一项更大努力的一部分。他说，工程师们已经在这些公司之间流动，而他们的运营在实践层面上存在联系。他还指出，马斯克长期以来将重点放在让人类成为多行星物种的目标，仍是 SpaceX 战略的核心。

投资者支持与股权结构浮出水面

随着 SpaceX 距离潜在的市场首次亮相越来越近，外界开始关注本次发售可能如何构建，以及谁可能为其背书。报道称，公司曾就一笔约 50 亿美元的可能锚定投资与沙特阿拉伯的公共投资基金（Public Investment Fund）进行讨论。此类早期支持有望在股份出售前帮助巩固需求，并在承销商开始评估投资者的胃口时，为 IPO 增添额外的动能。

多家华尔街大型银行与计划中的发售有关，包括美国银行（Bank of America）、高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan Chase）、花旗集团（Citigroup）以及摩根士丹利（Morgan Stanley）。它们的参与表明本次拟上市的规模，以及为一项可能打破全球 IPO 记录的交易所需的协调程度。

与此同时，报道还称 SpaceX 正在权衡一种“双重股权”（dual-class）股权结构，该结构将使内部人士（包括 Elon Musk）在公司上市后仍可保留投票控制权。据称，公司还在考虑为零售投资者提供比以往更大的分配比例，最多可能有 30% 的股份预留给个人。这种组合将会在发售形成过程中同时影响公司治理以及投资者参与度。

流程的下一阶段预计是于 2026 年下半年发布公开招股说明书。目前的报道指向可能的上市窗口在 6 月或 7 月，尽管最终条款与时间安排仍可能变化。如果时间表如期推进，SpaceX 将以当年最受密切关注的 IPO 之一进入市场。