波音公司经历了一系列安全问题。公司能否在2026年向投资者保证其股票是值得买入的？

也许标题中的问题应该微妙地有所不同。它不仅仅是安全问题本身；还包括修复这些问题以及确保更多问题不会再次出现的成本，而波音（BA +0.43%）需要向投资者说服他们这一点。该事件的最新进展结果参差不齐，但自上一次财报以来下跌了18%，如今这只股票是否已经变成一个不错的价值？

波音的安全问题

一系列安全问题的叠加，包括备受关注的737 MAX坠机事故及随之而来的停飞，以及在阿拉斯加 航空一次爆裂事故后，联邦航空管理局（FAA）施加的产量限制，导致投资者对波音的安全记录表示担忧。此外，处理这些后果所带来的成本，包括停飞、生产延误、适航认证延误，以及可能丧失的订单，近年来也使该公司出现显著的现金消耗。

图片来源：波音。

再加上在COVID-19疫情高峰期对民众实施的出行封锁，波音在近几年可谓举步维艰，债务规模迅速膨胀，而收入与现金流也在恶化。

YCharts提供的波音自由现金流数据。

波音的最新进展是好坏参半的

好消息是，新任首席执行官Kelly Ortberg已让业务趋于稳定。波音目前的计划是以每月42架的速度生产737 MAX，并预计到今年年中将提高到每月47架。此外，波音还计划在其埃弗雷特（Everett）工厂（除伦顿（Renton）的生产线外）新增一条新的737 MAX生产线，以进一步提升产能。

首席财务官Jesus Malave最近在美国银行全球工业品会议上确认，737 MAX将在夏季于埃弗雷特开始生产。

不过，投资者还需要考虑与安全、FAA检查和质量控制相关的若干负面因素：

• Malave表示，Spirit收购对其商用飞机（BCA）业务板块的利润率造成了压力，而利润率重新转正将会“推迟一年，直到大约2027。 今年将是负的。而且事实上，在本季度，将大约是负7.5%，8%。”
• 由于预计适航认证的时间被推迟到2026年（针对737-7和737-10）以及2027年（针对777X），波音不得不调整737 MAX-7与737 MAX-10这两个机型，以及新的宽体777X的进度安排。Malave确认，管理层仍预计这些调整后的认证预期日期将保持不变。
• 波音在第一季度曾短暂停止737 MAX的生产，这将导致原本预计的120架交付中的10架推迟到第二季度。
• Malave称，787宽体机的交付“将比预期的20架更轻”，原因是座椅适航认证问题，但“我们仍继续预计今年将交付90到100架飞机”。

展开

NYSE: BA

波音

今日变动

（0.43%）$0.90

当前价格

$208.22

关键数据

市值

$163B

日内区间

$202.30 - $208.78

52周区间

$128.88 - $254.35

成交量

6.7M

均量

7.6M

毛利率

4.85%

这对波音投资者意味着什么

由于整合Spirit导致BCA回归盈利的时间延后、777X以及737 MAX机型此前的认证进度推迟，以及在2026年需要在737 MAX与787的生产上赶进度，所有这些都反映出波音持续承压，需要交付。

波音正在处理其质量控制问题。但在充分放心地在此时买入之前，投资者会希望看到737 MAX机型将在2026年完成认证，并且公司能够赶上737 MAX与787的生产进度安排。否则，该股很可能仍将是谨慎型买入。