3个原因说明 XRX 存在风险，以及1只股票可买入替代

3个原因说明 XRX 存在风险，以及1只股票可买入替代

拉德克·斯特兰德（Radek Strnad）

2026年2月26日（星期四）GMT+9 下午8:08 3分钟阅读

本文包括：

XRX

-1.10%

XRXDW

-7.16%

施行Xerox的股价在过去六个月遭遇重挫，市值缩水52.5%，目前每股报1.82美元。部分原因在于其季度业绩较为疲软，这也让投资者在考虑下一步该怎么做。

在施行Xerox是否存在买入机会，还是它会对你的投资组合构成风险？让我们的专家分析师为你提供完整拆解，这是免费的。

为什么我们认为 Xerox 将会跑输？

尽管买入入场价格相对更有利，但我们目前先不参与。下面是三个原因，说明为什么 XRX 没能让我们心动，以及一只我们更愿意拥有的股票。

1. 长期营收增长平淡得像煎饼

一家公司的长期表现是其整体质量的指标。任何企业都能做到好几个季度，但许多真正经得起时间考验的企业能够多年持续增长。不幸的是，施行Xerox 难以稳定提升需求，因为其过去12个月的70.2亿美元营收几乎与五年前的营收水平相当。这并不是一个好结果，也是业务质量欠佳的信号。

Xerox 季度营收

2. 自由现金流率在下滑

如果你关注 StockStory 有一段时间，你就知道我们强调自由现金流。为什么呢？你问。我们认为最终现金才是王者，而你不能用会计利润去付账单。

正如你在下方所看到的，施行Xerox 的利润率在过去五年里下降了5.5个百分点。如果这种下滑继续，可能意味着投资需求和资本密集度在上升。施行Xerox 在过去12个月的自由现金流率为2.5%。

Xerox 过去12个月自由现金流率

3. 高负债水平增加风险

债务是一种工具，既能提升公司的回报，但如果使用不负责任，也会带来风险。作为长期投资者，我们力求避免公司过度利用这种工具，因为这可能会导致资不抵债。

施行Xerox 的42.5亿美元债务超过了其资产负债表上的5.12亿美元现金。此外，其8×净负债/EBITDA比率（基于过去12个月EBITDA为4.96亿美元）表明该公司杠杆率过高。

Xerox 净负债状况

在这种负债水平下，新增借款会变得越来越昂贵；如果盈利能力下滑，信用评级机构也可能下调公司的评级。若市场出乎意料地转向，施行Xerox 也可能被逼到角落——这是我们希望避免的情形，因为投资者希望自己的资金在高质量公司上。

我们希望施行Xerox 能改善资产负债表，并在其提升盈利能力或偿还债务之前保持谨慎。

最终判断

施行Xerox 未能达到我们的质量标准。经过最近的回撤后，该股票以3.9×的远期市盈率（或每股1.82美元）交易。尽管这种估值在表面上看起来很便宜，但鉴于其基本面摇摆不定，潜在下行空间巨大。现在有更优的股票可买。我们建议你关注一家安全且稳健的工业类业务，并从升级周期中受益。

故事继续  

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