豪鹏科技2025年报解读：扣非净利润增158.95% 经营现金流净额增61.44%

营业收入：同比增14.84%，全年业绩逐季释放

报告期内，公司实现营业收入58.67亿元，较2024年的51.08亿元同比增长14.84%，连续三年保持增长态势（2023年为45.41亿元）。分季度来看，营收呈现“前低后高”的节奏：一季度实现营收12.25亿元，二季度增至15.38亿元，三季度达到全年峰值16.29亿元，四季度回落至14.75亿元，整体体现出公司在消费电子及AI端侧能源解决方案领域的订单需求稳步释放。

净利润：翻倍式增长，盈利质量显著提升

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，较2024年的0.91亿元同比大幅增长122.54%，盈利能力实现量级突破。扣除非经常性损益后的净利润为1.93亿元，同比增速更高达158.95%，远超净利润增速，说明公司核心业务盈利贡献持续增强，非经常性损益对利润的影响进一步降低，盈利质量显著提升。

每股收益：随盈利增长同步翻倍

盈利规模的大幅增长直接带动每股收益提升，2025年基本每股收益为2.47元/股，较2024年的1.16元/股同比增长112.93%；扣非每股收益为2.34元/股（按扣非净利润除以总股本计算），较2024年的0.93元/股同比增长151.61%，与扣非净利润的高增速匹配，反映出公司盈利增长对股东回报的显著增厚。

费用管控：研发投入加码，整体结构优化

从费用端来看，公司2025年期间费用整体规模随营收增长同步扩张，但结构上更侧重研发投入，体现出“技术驱动”的战略导向。

• 销售费用：报告期内销售费用为3.21亿元，较2024年的2.87亿元同比增长11.85%，增速低于营收增速，主要系公司聚焦头部客户战略，销售资源投放更精准，同时规模效应下单位销售成本有所摊薄。
• 管理费用：管理费用为2.76亿元，较2024年的2.45亿元同比增长12.65%，增长主要源于公司业务规模扩大带来的管理服务需求增加，以及数字化管理体系建设的投入。
• 财务费用：财务费用为-0.32亿元，较2024年的-0.18亿元进一步扩大，主要因公司现金流充裕，利息收入增加，同时汇率波动带来汇兑收益，整体财务成本为负，体现出公司良好的资金管理能力。
• 研发费用：研发费用为4.12亿元，较2024年的3.35亿元同比增长22.99%，增速显著高于营收，公司在固态电池、AI端侧能源解决方案等前沿领域持续加码投入，全年研发投入占营业收入比重达7.02%，较2024年的6.56%进一步提升。

研发人员：高学历团队支撑技术突破

截至2025年末，公司研发人员总数达892人，占员工总人数的16.87%，较2024年末的785人增长13.63%，团队规模持续扩张。其中硕士及以上学历研发人员占比达22.53%，较上年提升3.12个百分点，研发团队学历结构进一步优化。公司由电化学与人工智能专家、院士领衔研发团队，覆盖多学科技术方向，并与香港大学、中南大学等高校开展联合攻关，为固态电池、AI端侧能源等前沿技术突破提供了人才支撑。

现金流：经营现金流大幅改善，造血能力增强

2025年公司现金流表现亮眼，经营活动、投资活动、筹资活动现金流呈现“一增一减一降”的格局：

• 经营活动现金流：净额为7.57亿元，较2024年的4.69亿元同比增长61.44%，主要得益于公司营收增长带动回款增加，同时供应链管理优化下付款节奏更合理，经营性现金流与净利润的比值达3.73，较2024年的5.14有所回落但仍保持较高水平，盈利的现金转化率良好。
• 投资活动现金流：净额为-6.23亿元，较2024年的-3.15亿元同比减少97.78%，主要因公司加大了对固态电池量产线、AI智能制造设备的资本支出，以及对产业链上下游参股企业的投资布局。
• 筹资活动现金流：净额为-2.15亿元，较2024年的0.87亿元同比大幅下降347.13%，主要系公司当年分红、偿还债务等支出增加，同时因现金流充裕减少了外部融资，体现出公司自身造血能力增强对外部融资的依赖降低。

风险提示：三大领域需持续关注

公司在年报中提示了多项经营风险，需重点关注：

1. 技术迭代风险：AI端侧能源、固态电池等领域技术更新速度快，若公司研发进度不及预期，或无法及时匹配客户需求，可能导致技术优势丧失，影响市场份额。
2. 市场竞争风险：消费电子及储能领域头部企业集中度提升，同时新进入者不断涌现，若公司无法持续提升产品竞争力，可能面临订单流失、毛利率下降的风险。
3. 供应链波动风险：上游原材料价格受全球供需、政策等因素影响波动较大，若公司无法有效通过价格传导、套期保值等方式应对，可能对盈利水平造成冲击。

董监高薪酬：核心管理层报酬与业绩挂钩

报告期内，公司核心管理层税前报酬与公司盈利增长实现正向挂钩：

• 董事长潘党育：报告期内从公司获得的税前报酬总额为128.56万元，较2024年的98.23万元同比增长30.88%，与公司净利润增速匹配，体现出薪酬与业绩的绑定机制。
• 总经理李文良：税前报酬总额为116.89万元，较2024年的89.56万元同比增长30.52%，与公司整体业绩增长节奏一致。
• 副总经理：多位副总经理税前报酬总额在75-95万元区间，平均较2024年增长约25%，与公司经营规模扩张和业绩提升相适应。
• 财务总监覃润琼：税前报酬总额为82.45万元，较2024年的65.12万元同比增长26.61%，反映出对财务团队在现金流管理、资本运作等方面贡献的认可。

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责任编辑：小浪快报