Visa悄然掌控链上加密货币卡支付

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Visa 已成为链上加密货币卡交易的明显主导力量，截至2026年初，已占据所有链上卡交易总量的90%以上。

这一领先地位尤为突出，因为尽管Visa和万事达（Mastercard）在全球支持130多个加密相关的卡项目，但实际的链上使用几乎全部集中在Visa的通道上。

这种差距不是品牌因素造成的，而是结构性的。

Visa 如何建立结构性优势

Visa的主导地位可以追溯到在加密货币卡尚未成为重要交易驱动力之前就做出的决策。

早期的基础设施整合证明至关重要。Visa迅速与加密原生的项目管理方、发卡平台和清算服务商进行合作——这些构成了面向消费者的卡片背后的“管道”层。一旦这些整合完成，推出新产品就变得非常顺畅。

更重要的是，Visa倾向于采用全栈式发卡（full-stack issuance）模式。通过主要成员（Principal Member）关系，加密公司可以在Visa网络上直接发卡并进行交易清算，无需依赖传统的赞助银行。

其中两个最具代表性的例子是Rain和Reap，它们都在Visa通道上直接发卡和清算，且常使用稳定币。这种结构降低了成本，减少了合规障碍，加快了产品上市速度。

稳定币改变了经济模型

Visa早期采用本地稳定币进行结算，成为一个关键的转折点。

• 2023年，Visa启用了美元稳定币（USD Coin）的结算
• 到2025年底，已将本地结算扩展到Solana和以太坊（Ethereum）

这使得发行方可以在链上直接结算卡余额，而无需通过法币中介。结果是结算速度更快，财务管理成本更低，并且更好地适应加密原生的商业模式。

相比之下，Mastercard更长时间内保持较为传统的结算结构，导致其在加密优先平台中的采用速度较慢。

项目集中度反映了真相

对一些代表性的链上加密货币卡项目进行分析，可以看到生态系统变得多么偏向集中：

• Mastercard支持大约三个主要的链上项目
• Visa支持十个项目，包括RedotPay和Etherfi Cash等高流量平台

这种集中度随着时间推移不断增强。流动性、合规工具和发行经验在主导网络上提升得更快，使得Visa更难被取代。

市场规模已大到无法忽视

到2026年初，加密货币卡市场已达到显著规模：

• 年交易总额：约180亿美元
• 月度交易增长：从2023年的1亿美元左右增长到超过15亿美元，增长了15倍
• 主要应用场景：稳定币支出、交易所关联的借记卡，以及DeFi钱包

在如此规模下，网络效应比试验性功能更为重要——而Visa已成为大部分交易活跃的网络。

为什么Mastercard落后

Mastercard并非没有行动。其包括Crypto Credential标准在内的多项举措，主要关注身份验证、合规和消费者保护。然而，更严格的入驻要求、更长的审核周期和更高的实际成本，使许多加密原生发行商转向了Visa。

对于在快速变化、利润敏感环境中运营的初创企业来说，Visa的灵活性显然更适合。