摩根大通揭示2026年推动加密货币复苏的因素

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摩根大通的分析师为加密货币市场在2026年剩余时间内勾勒出积极展望，预计机构资金流入可能超过2025年创下的纪录1300亿美元。

尽管今年开局波动较大，该行预计复苏的下一阶段将由受监管资本主导，而非由散户驱动的投机。

该报告将2026年定位为一个过渡年：养老金、保险公司和资产管理机构的结构性参与将成为塑造价格走势的主导力量。

监管催化因素与机构参与

摩根大通指出，潜在的美国监管清晰度（包括《清晰法案》（Clarity Act）可能获得通过）可能是关键催化因素，有望为一直因合规不确定性而保持谨慎的机构解锁资本。更清晰的框架可能使养老金基金和保险公司能够通过受监管的工具配置数字资产。

该行还提到，2025年下半年加速的去风险化活动似乎正在趋于稳定。2026年2月的基金流数据表明，资本撤出放缓，显示从清算转向整合。

这种稳定为在宏观条件保持支撑的情况下恢复配置奠定了基础。

比特币生产成本与市场地板动态

由尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）领衔的分析师强调，比特币的预计生产成本已下降至约77,000美元。该降幅源于矿工的资本出清以及在价格波动之后的运营调整。

从历史上看，生产成本指标曾在修正阶段充当潜在市场地板的参考点。尽管它并不能保证支撑，但较低的均衡水平可能在市场条件趋于稳定时，降低持续的下行压力。

摩根大通仍维持对比特币的长期目标，最高可达266,000美元，将该资产定位为在多元化投资组合中作为价值储存与黄金日益具有竞争力的选择。

                随着资金回撤，比特币新增投资者资金流转为负值

超越价格：稳定币与代币化

除了对价格方向的预测外，该行预计稳定币、代币化的真实世界资产以及托管基础设施将实现扩张。这些板块被视为提升金融效率的基础层，而不只是纯粹的投机性垂直领域。

报告认为，代币化资产发行的增长以及受监管托管解决方案的增强，将提升机构信心，从而强化更广泛的资本参与。

尽管2026年初的风险投资交易活动有所放缓，摩根大通仍预计融资动能将重新活跃，并在年内晚些时候出现加密原生基础设施提供商的潜在IPO活动。

2026年的结构性展望

摩根大通预计，2026年的总流入可能超过2025年录得的1300亿美元，主要由向大盘数字资产和受监管投资产品的再配置所驱动。

该展望体现的是市场构成的变化，而非单纯的周期性反弹。若机构采用持续推进且监管清晰度进一步提升，该行预计加密货币市场将转向更由基础设施驱动的增长模式，并由持续的资金流入支撑，而非零散的散户动能。