美国加密货币市场结构法案可能推迟到2027年

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据 TD Cowen 的一份报告 称，尽管国会仍在持续推进相关努力，美国全面的加密货币市场结构立法今年不太可能通过。

相反，分析师现在预计，实质性的立法进展将推迟到 2027 年，最终监管规则的全面实施可能会延迟至 2029 年。

道德规范浮现为关键障碍

TD Cowen 指出，一起利益冲突纠纷是阻碍短期通过的首要障碍。民主党议员正在推动更严格的道德规范条款，这些条款将禁止高级政府官员拥有、运营或从加密货币企业中获益。这些条款明确提及了涉及总统 Trump 及其家族成员的相关担忧。

这一分歧制造了立法僵局：共和党反对将道德条款立即适用于当前政府的措辞，而民主党坚持认为，这类保障对法案的可信度是必要的。

潜在妥协：延后执行

为了解决僵局，TD Cowen 概述了一项可能的折中方案：将利益冲突条款的执行延后约三年。在这一框架下，更广泛的加密货币市场结构法案仍可能向前推进，而在当前 Trump 政府期间不适用道德限制。

这种延后将使立法者能够建立监管框架，同时将最具政治敏感性的要素推迟到更晚的政府时期。

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2026 年延后更符合政治激励

该报告还强调，影响时间表的政治考量。分析师指出，如果民主党相信在即将到来的中期选举中重新夺回众议院控制权的可能性真实，那么他们在 2026 年可能缺乏加快推进通过的动力。国会权力的转移可能让他们在更有利的条件下重新审视道德规范条款。

CLARITY 法案仍是近期期的重点

尽管市场普遍预计更大范围的延迟，TD Cowen 强调，立法者并未完全退出加密货币监管。预计将在 2026 年初继续推进 CLARITY 法案，该法案仍是更广泛市场结构努力的核心组成部分，也是持续谈判的焦点。

不过就目前而言，TD Cowen 的分析表明，尽管监管势头正在增强，但对美国加密货币市场结构而言，最具重大意义的变化距离仍有数年之遥。