SEC 警告投资者：你的加密货币存储方式可能比你购买的内容更重要

• 广告 -

美国证券交易委员会已发布一份面向投资者的最新简报，针对一个在加密领域中既简单却经常被忽视的问题：资产存放在哪里，以及如何存放。

该指导聚焦于托管选择，强调存储决策可能引入的风险与市场价格毫无关系。

加密资产的所有权始于密钥，而非钱包

与传统金融账户不同，加密资产由密码学密钥控制，而非由机构管理。钱包本身并不持有资产；它们存储的是允许访问的私钥。丢失这些密钥就意味着资产会永久丢失，且没有任何恢复机制。

每个钱包会生成两个标识符。公钥允许他人发送资产，而私钥授权支出。对私钥的控制实际上就等同于对加密资产的控制。

对加密钱包以及如何存储和访问加密资产感到好奇？查看我们的《加密资产托管基础知识》投资者简报。https://t.co/x4HMYMHLAe pic.twitter.com/bSbP25nzOc

— 美国证券交易委员会 (@SECGov) 2025年12月13日

热钱包和冷钱包以便利换取风险

美国证监会将钱包区分为与互联网相连的，以及离线保存的。热钱包提供快速访问和便捷使用，但会暴露于被黑客攻击和网络安全威胁之中。冷钱包通常是物理设备或离线记录，可降低在线攻击风险，但会引入物理层面的脆弱性，例如丢失、被盗或设备故障。

该机构强调，两种选择都不是零风险。敦促投资者在可访问性与安全性之间取得平衡，而不是假设某一种方式在普遍意义上更安全。

自我托管意味着完全控制与完全责任

独立持有加密货币让投资者对其资产拥有全部权力，但这也将全部安全义务转移给个人。如果密钥或恢复短语丢失，就没有中介可以撤销错误或恢复访问。

美国证监会指出，自我托管需要技术上的舒适度、严谨的密钥管理，以及对钱包成本和交易费用的审慎考虑。错误一旦发生就不可逆。

                现在比特币最糟糕的敌人是谁？原因是什么？

第三方托管带来便利，但引入对手方风险

使用交易所或专业托管方可以简化访问与管理，但也会引入对托管方运营稳定性的依赖。如果托管方被入侵、变得资不抵债，或停止提款，投资者的访问可能会中断，甚至完全丢失。

该简报建议投资者审查托管方的监管状态、安全实践、保险覆盖以及资产处理政策。特别关注的一点是：托管方是否会借出客户资产，或将它们汇集在一起——这些做法可能在压力事件期间增加风险。

再抵押（Rehypothecation）和资产混同（Commingling）是关键的危险信号

美国证监会发出的最严厉警告之一，涉及托管方可能如何使用所存入的加密货币。某些平台会出借或重复使用客户资产，而另一些平台会混合客户持仓，而不是将其隔离。鼓励投资者确认这些做法是否会发生，以及是否需要明确的同意。

安全卫生不是可选项

除了托管选择，美国证监会重申基本的防护措施：妥善保管种子短语，避免钓鱼尝试，限制披露持仓，并使用强身份验证。这些步骤被定位为并非“最佳实践”，而是参与加密市场时的最低安全标准。

结论

该简报的核心信息十分明确。加密货币的托管决策伴随结构性风险，这些风险可能会超过市场波动性。无论是通过自我托管寻求独立，还是通过第三方获得便利，投资者都要在投入资本之前，负责理解访问方式、安全保障以及资产使用如何被处理。

在加密领域，你如何持有可能和你持有哪些同样重要。