这只成长股下跌了20%——这正是你应该买入的原因

众所周知，Amazon（AMZN +1.10%）是史上表现最出色的股票之一。这就是为什么看到股价较其高点下跌20%会有点让人不适。不过，即便是最好的股票也会出现回调。

讽刺的是，正是在下跌的时候，长期投资者赚到最多钱的机会最大。像亚马逊这样的世界级股票，不会经常“打折”。如果用它来自经营活动的现金流来估值，亚马逊股票目前几乎是近十年来最便宜的时候。

下面是投资者应当在股价回调时买入该股票的两个重要原因。

图片来源：Motley Fool（摩根愚笨愚富）。

1. 亚马逊的AI投资很可能会带来回报

亚马逊股价下跌的首要原因，是它在人工智能（AI）数据中心上不断飙升的资本开支（capex）。公司计划今年在capex上投入高达2000亿美元，较2025年已经很高的1318亿美元进一步攀升。所有这些支出正在蚕食亚马逊的自由现金流，因此市场的反应在某种程度上是可以理解的。

但这正是那套让亚马逊成为电商巨头的“同一套剧本”。一旦其实体基础设施达到能够在行业最高容量下、以最低价格提供AI服务的规模与水平，就极其难以把亚马逊从宝座上拉下来。公司的Amazon Web Services（AWS，亚马逊网络服务）已经是全球领先的云服务平台，也是公司的主要利润中心。亚马逊现在是在为“赢下未来的AI之战”而投入。

2. AI野心不仅限于AWS，还延伸到其零售业务

亚马逊正在大力开发实体AI，例如机器人技术。想象一下这样的未来：在配送中心下单的是机器而非人类，且无人机和类人机器人把包裹送到客户的家门口。亚马逊在2025年对履约（fulfillment）投入了1090亿美元。其北美业务（不包括AWS）运营利润率为6.9%。

展开

NASDAQ: AMZN

Amazon

今日涨跌

（1.10%）$2.30

当前价格

$210.57

关键数据点

市值

$2.3T

今日区间

$208.19 - $213.58

52周区间

$161.38 - $258.60

成交量

78K

均量

51M

毛利率

50.29%

即便仅是来自实体AI的10%到20%的成本节省，也意味着数十亿美元将流入亚马逊的最终收益。这种效率提升可能会为亚马逊打开进一步抢占零售市场份额的大门，因为在美国，总零售支出中电商仍仅占16.6%。在未来十年里，或许没有哪家公司比亚马逊更适合将云端AI与实体AI同时变现。

为什么现在买，而不是等到以后？

随着这些处于早期阶段的AI投资开始产生营收，亚马逊的现金流有望复苏，并最终达到新的高点。

当然，亚马逊在零售和AWS之外还有更多增长机会。它的广告业务已成为行业巨头。Alexa语音助手在美国大约有7800万用户。最后但同样重要的是，Amazon Prime（亚马逊Prime会员）基于估计超过2.2亿的全球订阅用户，产生经常性的订阅收入，并且是新产品或服务的强大分发渠道。

现在股价下跌，就是买入的时候。一旦亚马逊的财务表现开始显示这种转变，可能就已经为时过晚了。