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鹰眼预警：航天智装应收账款/营业收入比值持续增长
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月28日，航天智装发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为11.14亿元，同比下降16.11%；归母净利润为-1.8亿元，同比下降352.78%；扣非归母净利润为-2亿元，同比下降462.72%；基本每股收益-0.2507元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2.12亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天智装2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.14亿元，同比下降16.11%；净利润为-1.8亿元，同比下降352.78%；经营活动净现金流为1.55亿元，同比增长42.86%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.45%，-5.65%，-16.12%，变动趋势持续下降。
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为4.97%，-21.42%，-352.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 归母净利润（元） | 9059.09万 | 7118.65万 | -1.8亿 | | 归母净利润增速 | 4.97% | -21.42% | -352.79% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为18.59%，-15.22%，-462.72%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 扣非归母利润（元） | 6502.67万 | 5513.12万 | -2亿 | | 扣非归母利润增速 | 18.59% | -15.22% | -462.72% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.6亿元，-266.1万元，-0.2亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | 营业利润（元） | -1.61亿 | -266.1万 | -2060.02万 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.8亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净利润（元） | 9059.09万 | 7118.65万 | -1.8亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.12%，税金及附加同比变动32.02%，营业收入与税金及附加变动背离。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为42.2%、47.23%、54.91%，持续增长。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.12%，经营活动净现金流同比增长42.86%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.52%，同比下降68.54%；净利率为-16.15%，同比下降401.35%；净资产收益率（加权）为-10.22%，同比下降362.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为7.52%，同比大幅下降68.55%。
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为20.7%、23.91%、7.52%，同比变动分别为3.27%、15.51%、-68.55%，销售毛利率异常波动。
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为3.19%、-34.43%、8.5%、6.6%，同比变动分别为-33.9%、6344.46%、-2092.1%、340.12%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | 销售净利率 | 3.19% | -34.43% | 8.5% | 6.6% | | 销售净利率增速 | -33.9% | 6344.46% | -2092.1% | 340.12% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.43%，5.36%，-16.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 销售净利率 | 6.43% | 5.36% | -16.15% | | 销售净利率增速 | 0.5% | -16.72% | -401.35% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.22%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净资产收益率 | 5.18% | 3.9% | -10.22% | | 净资产收益率增速 | 0.39% | -24.71% | -362.05% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.18%，3.9%，-10.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净资产收益率 | 5.18% | 3.9% | -10.22% | | 净资产收益率增速 | 0.39% | -24.71% | -362.05% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.66%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投入资本回报率 | 4.34% | 4.07% | -8.66% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为71.25%，客户过于集中。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.65%，同比增长3.76%；流动比率为1.97，速动比率为1.02；总债务为2.1亿元，其中短期债务为2.1亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1958.46。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.9亿元，短期债务为2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.711%，低于1.5%。
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为33.31%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.8，同比下降17.32%；存货周转率为0.85，同比增长24.44%；总资产周转率为0.38，同比下降9.35%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.26，2.18，1.8，应收账款周转能力趋弱。
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.04%、1.09%、4.77%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为314.51%、100.15%、22.14%，持续下降。
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为18.12%、20.58%、21.8%，持续增长。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.1、5.96、5.59，持续下降。
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为137.3万元，较期初增长74.2%。
点击航天智装鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报