商品动态：油价持稳，伊朗截止日期推迟，但上行风险依然存在

（MENAFN- ING） 能源——油价持稳，伊朗期限被推迟

油价在美国总统唐纳德·特朗普再次推迟对伊朗能源打击的期限后持稳。特朗普表示，德黑兰请求延长7天，但他选择了10天，将新的期限定为4月6日。

周五上午，布伦特原油价格徘徊在每桶约108美元，而西德克萨斯中质原油（WTI）接近每桶94美元。

延长停火在短期内使市场热度有所降温，但风险仍偏向上行。面临风险的供应规模依然可观——约有800万桶/日的产量已经离线——而通过波斯湾的流量更大规模仍存在脆弱性，因此地缘政治溢价不太可能出现有意义的消退。

周四，油市出现又一轮波动行情；价格在华盛顿与德黑兰传出相互矛盾的信号后上涨。特朗普表示，他不知道美国是否“愿意”就协议与伊朗合作，紧接着美国警告称伊朗支持的、在曼德海峡（Bab el‐Mandeb Strait）一带的胡塞民兵可能构成潜在威胁。此前，市场曾在媒体报道称伊朗已通过中间人回应一项由美国支持的15点和平提案后短暂回吐涨幅，不过德黑兰此前已拒绝美国的外联，并继续推动其自身条件，其中包括提议对霍尔木兹海峡的通行费进行制度化，且议员们正制定一项草案法案，计划对以关键水道为船只提供安全保障的同时征收通行费。

在双方继续发动攻击且据称美国加强其在该地区的军事存在的情况下，关于供应中断的担忧仍处于高位。

与此同时，伊朗允许被困在海湾的马来西亚船只通过海峡返回家园，马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣周四晚间表示。

特朗普还在周四称，伊朗允许10艘油轮通过该海峡，作为友好举措。用于提高经由该海峡航运的保险项目也将很快启动，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示。

就LNG（液化天然气）市场而言，在一场热带气旋迫使三家澳大利亚LNG工厂减产之后，供应风险已加剧，这三家工厂合计约占全球供应的8%。这些中断发生在此前霍尔木兹海峡关闭以及卡塔尔最大液化设施遭遇袭击后停机等冲击之上，进一步收紧本已紧张的市场，并加大对亚洲买家的价格压力。

在欧洲，根据Insights Global的数据，截至3月26日当周，ARA（阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普）精炼产品库存周环比减少115kt至5.3mt。该变化由汽油（‐75kt）、石脑油（‐45kt）和燃料油（‐13kt）下滑驱动。柴油库存增加57kt至2.15mt，尽管在持续不确定性背景下，中馏分裂解价差仍有力支撑，ICE柴油裂解价差今日早盘维持在高于$50/bbl的水平。

新加坡精炼产品库存大幅上涨2.2mb（WoW）至52mb——自2024年12月以来的最高水平——主要由中馏分（+1.23mb）和轻质馏分（+0.5mb）的累库带动。同期，残余燃料油库存也增加471kb至24.5mb。

美国天然气价格延续涨势，9日前（front‐month）亨利枢纽（Henry Hub）期货接近$3/MMBtu，因库存下降幅度超过预期。EIA数据显示，上周库存减少54Bcf，显著高于五年均值减幅21Bcf，使库存降至1.829Tcf——仅比季节性均值高0.8%。

金属——伊朗战争让金属承压

周五，铜价上涨，并有望实现本月首周上涨。原因是特朗普将伊朗的“出手打击”的协议期限延长，提振了去升级的希望，并支撑了增长情绪。

本月大多数工业金属下跌；围绕美伊谈判的不确定性以及持续的冲突——目前接近一个月——使风险情绪仍显脆弱。

地缘政治紧张局势加剧引发了对通胀的担忧，同时也强化了全球工业活动放缓的恐惧，压制了需求预期。在这一背景下，截至目前铜价本月下跌约7%，反映出市场对基础金属板块中与增长相关敞口的重新评估更为广泛。

与此同时，铝价仍有支撑：来自持续关闭霍尔木兹海峡的供给风险——已经在推动减产——抵消了对需求走弱的担忧。

其他基础金属方面，锌价周四上涨约1%，原因是瑞典Boliden的Garpenberg矿山发生的供应中断规模大于预期。该公司表示，在异常高水平地震活动持续一段时间之后，将在30%产能水平运行该矿山，直至另行通知。

在贵金属方面，土耳其央行在伊朗战争开始后的两周内卖出并互换约60吨黄金，价值超过$8bn；截至3月13日当周储备减少6吨，随后一周又减少52.4吨。尽管有部分黄金被直接出售，但大部分用于互换交易，以确保外汇或里拉（lira）流动性。据Bloomberg报道，这一举措使过去十年里全球最激进的黄金买家之一出现了明显的逆转。

过去两年里，官方部门的买入一直是黄金反弹的关键支柱。

战争开始以来，黄金下跌超过15%，整体上与油价呈明显反向走势；随着能源成本上升，通胀预期被抬升，并促使市场在“更长时间维持高利率”的前景下进行定价。这一动态限制了黄金充当地缘政治对冲的能力：更稳固的实际收益率和强劲的美元抵消了避险需求。

农业——美国作物种植预估

美国农业部（USDA）将在下周发布其前瞻性种植报告；根据彭博的一项调查，预计2026年美国玉米种植面积为9400万英亩（94.5m acres），略高于此前预估，但仍比上个季节低4.4%。预计随着农户在2025年创纪录丰收带来充足供应后转向种植大豆，玉米种植面积将下降。大豆种植面积预计将上升至8550万英亩，较去年8120万英亩增加，尽管与中国之间的持续贸易紧张局势仍在，同时来自巴西的强劲竞争也存在。小麦种植面积预计将小幅下调至4470万英亩，低于去年的4530万英亩。

与此同时，在象牙海岸（Ivory Coast），由于一个农民团体威胁称如果未售库存未被清空，将从4月1日起停止向港口运送豆类，相关的可可供应风险正在上升。农民手头约持有60kt豆类，而主要作物的总库存预计约为200kt——这一背景或将继续支撑可可价格。

MENAFN28032026000222011065ID1110911740