首创期货：地缘风险溢价回落，PX期价延续调整

现货市场，CFR中国PX价格1226美元/吨，较上一交易日下跌75美元/吨。 成本方面，美国拟停火1个月并提出15点结束伊朗冲突方案，引发市场对地缘局势预期的快速调整，国际油价大幅下挫。但目前地缘冲突与原油供应中断仍在继续，地缘局势仍存在较大不确定性，油价波动加剧。 供应方面，上周亚洲PX负荷下降，国内PX负荷持稳。近期石脑油价格大幅飙升，PX-石脑油价差明显压缩。加之霍尔木兹海峡持续封锁，原油供应中断影响或进一步加剧，不排除后期PX负荷仍有下调空间。 需求方面，下游聚酯和终端织造开工季节性回升，但高价原料对聚酯的冲击，打压工厂生产积极性。部分终端缺乏新订单，工厂开工有所下降，终端负反馈有所显现。 总之，美国释放缓和信号，原油风险溢价回落，但地缘局势仍存在较大不确定性，油价走势可能反复。目前霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，能源供应紧张引发炼厂进一步减产的风险仍存。预计短期PX期价维持高位调整，关注地缘局势进展，原油价格走势，及上下游装置变动情况。（首创期货）