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鹰眼预警：星环科技经营活动净现金流持续为负
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月24日，星环科技发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为4.48亿元，同比增长20.47%；归母净利润为-2.45亿元，同比增长28.62%；扣非归母净利润为-2.64亿元，同比增长30.55%；基本每股收益-2.03元/股。
公司自2022年9月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星环科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.48亿元，同比增长20.47%；净利润为-2.45亿元，同比增长28.79%；经营活动净现金流为-1.1亿元，同比增长66.43%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-0.7亿元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | 营业利润（元） | -5923.47万 | -7026.59万 | -3193.18万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-2.9亿元、-3.4亿元、-2.5亿元，同比变动分别为-6.21%、-19.06%、28.79%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净利润（元） | -2.89亿 | -3.44亿 | -2.45亿 | | 净利润增速 | -6.21% | -19.06% | 28.79% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.47%，销售费用同比变动-21.66%，销售费用与营业收入变动差异较大。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 经营活动净现金流（元） | -3.65亿 | -3.27亿 | -1.1亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.26、0.95、0.45，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 经营活动净现金流（元） | -3.65亿 | -3.27亿 | -1.1亿 | | 净利润（元） | -2.89亿 | -3.44亿 | -2.45亿 | | 经营活动净现金流/净利润 | 1.26 | 0.95 | 0.45 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为54.14%，同比增长6.85%；净利率为-54.78%，同比增长40.89%；净资产收益率（加权）为-24.87%，同比增长8.03%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净资产收益率 | -18.3% | -27.04% | -24.87% | | 净资产收益率增速 | 51.75% | -47.76% | 8.03% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-23.34%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投入资本回报率 | -17.77% | -25.13% | -23.34% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.78%，同比增长23.91%；流动比率为2.87，速动比率为2.7；总债务为5042.86万元，其中短期债务为5042.86万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.29，4.34，2.87，短期偿债能力趋弱。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至35.95。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.5亿元，短期债务为0.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.848%，低于1.5%。
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.54%、1.53%、1.92%，持续上涨。
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为84.75%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.1亿元、-0.5亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20251231 | | 经营活动净现金流（元） | -1.1亿 | | 投资活动净现金流（元） | -5370.64万 | | 筹资活动净现金流（元） | -2420.71万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、0.4亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-3.7亿元、-3.3亿元、-1.1亿元。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.5，同比增长43.65%；存货周转率为3.97，同比增长10.33%；总资产周转率为0.35，同比增长49.24%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.8%、3.7%、4.4%，持续增长。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为394.1万元，较期初增长847.18%。
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.4亿元，较期初增长137.4%。
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责任编辑：小浪快报