华尔街正在基于Solana进行布局，尽管它有着模因币的声誉

在索拉纳的大部分发展历程中，它的品牌定位很直白：为任何想要在高频规模下开展业务的加密项目提供快速的基础设施。

到第四年，这基本就意味着——并且持续到第五年——主要是迷因币。

索拉纳因其作为高调、且有时颇具争议的迷因币发行基础设施而闻名。几个案例包括与美国总统唐纳德·特朗普相关的 TRUMP 迷因币，以及阿根廷总统哈维尔·米莱（Javier Milei）背书的 LIBRA 代币。

Blockworks 数据显示，2025 年迷因币在索拉纳平均每月 DEX 活动中的占比接近 30%。链上赌场的声誉确实准确。

尽管品牌并没有翻转，但还发生了别的事情：机构开始无论如何都在那里建设。

在 2026 年 1 月，Ondo 为索拉纳带来了 200 多种代币化的美国股票和 ETF，并且由通过美国注册经纪交易商持有的证券以 1:1 的方式作担保。

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WisdomTree 在网络上实现了其代币化基金的原生铸造，机构客户可以在链上购买、持有并管理其持仓。

索拉纳的 2 月份支付报告称，Visa、PayPal 和 Worldpay 正在其资金管理、汇款、打款和商户结算等方面开展业务。

Citi 与 PwC 和 Solana 合作，探索将汇票代币化用于贸易融资。

重新定价的案例：严肃资金不再需要先进行去gen（degen）式活动才能消失。

杠铃形结构正在成形

这次动作之所以不那么显而易见，是因为华尔街并没有等到文化“清洗”完成。

传统金融基础设施在部署前往往要求环境足够“无菌”，因为银行通常不会进入那种场所：那里 70% 的月度交易活动都由被命名为卡通青蛙的代币所驱动。

然而，索拉纳的机构采用者似乎做出了不同的计算：他们需要的是快速结算、低费用，以及比起与投机拉开品牌距离更重要的流动性通道。

代币化股票的结构揭示了这种逻辑。Ondo 的实现运行 24/5 的铸造与赎回窗口，并且在这些窗口之间具备链上可转移性。

证券由注册经纪交易商持有，而区块链负责处理移动层（movement layer）。这种分离让机构能够使用索拉纳的速度，同时不必采纳其文化。

WisdomTree 的动作也带来类似含义。该公司将其既有的代币化基金基础设施扩展为：将 Solana 作为铸造与管理的场所。

机构客户现在可以在这里购买、持有并管理持仓，且与网络上存在的任何其他资产并行。

SEC 授予了特殊豁免，允许在日内交易 WisdomTree 货币市场基金的代币化股票，表明监管者正在与这类结构协作。

支付叙事同样遵循相同的模式。

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这些公司之所以需要在规模上可靠地处理交易，是因为“迷因币叙事”变得不再相关。

公司 / 项目	在 Solana 上上线了什么	这意味着什么	关键细节
Ondo	200+ 种代币化的美国股票和 ETF	资本市场分发	由带有美国注册经纪交易商的证券以 1:1 支撑
WisdomTree	代币化基金	受监管的基金基础设施	链上原生铸造与机构持仓管理
Visa	USDC 结算	资金 / 支付通道	美国银行通过 Solana 使用 Visa 进行结算
Worldpay	USDG 商户结算	商户支付	商务结算层
PayPal	PYUSD 在 Solana 上	更快 / 更便宜的支付	面向商务的稳定币用例
Citi + PwC	对汇票进行代币化探索	贸易融资	机构层面的实验

为什么“基础设施”这盘棋行得通

索拉纳的金融论点取决于分发（distribution）。

根据 RWA.xyz 数据，剔除稳定币后，Ethereum 仍大约拥有 15.6 十亿美元的代币化资产价值；而 Solana 为 18.4 十亿美元。BNB Chain 处于两者之间，约为 29.5 十亿美元。

Jupiter 作为索拉纳的主要 DEX 聚合器，为代币化产品提供了面向消费者的入口，而以太坊的基础设施并不那么容易直接支持这类入口。

Ondo 的代币化股票通过 Jupiter 集成上线，允许散户用户通过与进行迷因币交易相同的界面来访问这些证券。

这就形成了“分发能力”：同样的钱包、同样的用户体验（UX），以及同样的流动性来源被应用到受监管证券上。

支付量的支撑力度比任何单一产品上线都更能证明“通道（rail）”的论点。

2026 年 2 月，索拉纳处理了 650 十亿美元的稳定币交易，较此前记录翻了一倍多，而稳定币供给超过 150 十亿美元。

这些数据表明，该网络已经能够在机构规模上处理类似“资金流”的业务，这使得“金融通道”的表述显得合理。

RWA.xyz 显示，大约有 16.8 十亿美元——即 Solana 的 18.4 十亿美元代币化资产价值中的约 91.6%——以可携带（portable）形式在链上分发。

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过去 30 天的 RWA 转账量超过 20 亿美元。对比而言，所有链路上代币化股票这一大类的总估值约为 10.8 亿美元。其月度转账量为 23 亿美元，其中 Ondo 持有约 6.44 亿美元，并且约占 60% 的平台市场份额。

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这些数字表明，网络上的代币化资产正在以有意义的规模流动。

Solana 在不含稳定币的情况下持有 18.4 十亿美元的代币化资产，落后于 Ethereum 的 156 十亿美元以及 BNB Chain 的 29.5 十亿美元。

押注背后的宏观力量

索拉纳的机构化转向，发生在更广泛的再校准（recalibration）背景中。

麦肯锡（McKinsey）的基础情景预测，到 2030 年代币化资产规模约为 2 万亿美元，范围在 1 万亿美元到 4 万亿美元之间。BCG 预测，仅代币化基金的 AUM 也可能在 2030 年超过 6000 亿美元。

Citi 对 2030 年稳定币的展望将其发行预测上调为基础情景 1.9 万亿美元，以及牛市情景 4 万亿美元，并且潜在的交易活动可能达到 100 万亿美元到 200 万亿美元。

这些预测都假设：区块链将从一种资产类别过渡为市场基础设施。

此外，监管条件也向索拉纳倾斜。3 月 5 日，FDIC、美联储（Federal Reserve）和 OCC 表示，符合条件的代币化证券通常应获得与非代币化证券相同的资本待遇，并称这项资本规则是“技术中立（technology neutral）”。

这消除了机构参与的一个障碍：银行现在可以持有代币化证券，而不必仅仅因为选择区块链结算就承担惩罚性的资本要求。

然而，尽管纳斯达克（Nasdaq）等公司做出努力，相关权利结构仍然参差不齐。

麦肯锡强调，监管密集的基础设施会制造采用过程中的摩擦。Payward 最近指出，xStocks 的总交易量已超过 250 亿美元，其中包括超过 40 亿美元的链上结算。

因此，局面是：投资者正在交易价值数十亿美元的代币，但这些代币在当前阶段还不能让他们成为股东。

此外，全球范围内代币化股票这一品类依然很小，这意味着任何单次合规冲击或运营故障都可能颠覆整个叙事。

现在开放的是什么

尽管索拉纳并没有化解“迷因币 vs 机构”之间的紧张关系，但它把这种紧张转化成了一个产品。

如今，基础设施被当作迷因币发行的场所来对待，它托管了 Ondo 的 200 多种代币化股票、WisdomTree 的受监管基金，以及 Visa 的 USDC 结算资金流。

重新定价的案例认为：机构更在意吞吐量、成本和流动性，而不是他们是否在品牌层面上与投机保持邻近距离（brand adjacency）。

上个月，索拉纳处理了 650 十亿美元的稳定币交易。它实现了年 RWA 交易量在 3,000 倍量级上的增长。它吸引了 Visa、PayPal、Worldpay、WisdomTree、Ondo 和 Citi 作为活跃参与者。

合在一起，这些事实支持“通道（rail）”的论点。

看跌情景假设试点仍会停留在试点阶段。公告会不断增多，但次级流动性仍然很浅。机构更倾向于以太坊来处理更大的规模，或者他们搭建许可制系统，彻底避开公共区块链。

展示 Solana 的“杠铃型经济（barbell economy）”信息图：左侧是散户投机，右侧是机构代币化股票基础设施，中间由杠铃形结构相连。

索拉纳的非稳定币 RWA 仍低于 25 亿美元，而迷因币爆发带来的影响继续主导收入与公众认知。

结果取决于：银行、资产管理者和支付处理商将区块链基础设施视为技术，还是视为需要与品牌对齐而“选择”的东西。

索拉纳六岁了，两种身份都保留着。迷因币赌场仍然以满负荷运转，而华尔街干脆就直接把自己的基础设施建在上面。

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