生物科技股与长寿投资：值得关注的趋势

2025年，生物科技股票迎来了自疫情以来表现最佳的一年。该市场板块的两个主要指数——SDPR S&P Biotech ETX（NYSE:XBI）和 iShares Biotech ETF（NYSE:IBB）——分别实现28%到36%的回报，涨幅超过标普500约18%的两倍多。此前这是连续三年跑输。生物科技2025年的强势只是偶然，还是持续性反弹的一部分？几个关键趋势或许能给出方向。

随着生物科技股在2025年展开反弹，针对长寿科学的私人投资在一年内翻了不止一番，达到8.49亿美元、共325笔交易。美国食品药物管理局（FDA）在2024年批准了50种新药、在2025年批准了46种新药，其中包括研究人员已将其标注为潜在长寿疗法的首个药物类别。到2025年10月为止，大型制药公司用于收购生物科技公司的支出超过650亿美元，超过了2024、2022和2021这几年的全年总额。

人口结构为生物科技和长寿的潜在增长提供了坚实的基础。到2030年，全球60岁及以上人口将达到14亿。到2050年，80岁及以上的人数将几乎翻三倍。患者就在这里，而且还会有更多——生物科技股票所代表的公司正越来越多地在构建他们将需要的治疗方案。

生物科技股票在2025年迎来反转回归

在经历三年持平或负回报之后，生物科技股票在2025年突然爆发。上文以及贯穿全文讨论的生物科技趋势表明，这种反转可能更具结构性，也就是由正在持续的力量驱动，例如老龄化人口与不断逼近的专利悬崖，而不是周期性的，意为只是暂时的反弹。

• 生物科技指数在2025年大幅跑赢标普500。 SDPR S&P Biotech ETX回报35.9%，iShares Biotech ETF回报28.0%，纳斯达克生物科技指数（NASDAQ:NBI）上涨31.5%，而标普500为17.9%。
• 并购（M&A）活动的规模在2025年较2024年翻了不止一倍。 截至2025年10月，生物制药并购交易的金额达到650亿至700亿美元，超过了2024、2022和2021的全年总额。至少有七笔交易规模超过80亿美元。
• 大型制药面临专利悬崖。 超过3000亿美元的品牌药收入将在2025年至2030年间面临专利到期。当专利到期时，更便宜的仿制药可以进入市场。当这种情况发生时，原药的销量可能会迅速崩塌，因此大型制药公司会在收入消失之前试图用新的收入来源来替代。生物科技公司开发的、获得新批准的药物超过70%，高于十年前约50%的水平，这使得收购一家生物科技公司成为填补这一缺口的最快途径之一。

在连续三个下跌年份之后，进入2025年时生物科技股票的估值确实很便宜。从这一起点出发、叠加强劲的底层趋势所带来的反弹，有可能比那些由热度驱动的反弹行情持续更久。

对投资者而言，生物科技的哪些部分在2025年表现最好？

宽基生物科技基金只能讲述故事的一部分。除了“头条式”的回报之外，行业的不同子板块在2025年的表现差异非常大。这些差异揭示了个体投资者可能最容易看到、长期最具吸引力的投资案例在哪里。

以下回报反映了2025年截至目前（year-to-date）的主题型ETF表现，用作细分行业的替代指标。十年复合年增长率（CAGR）——即在10年期间的平均年度回报——反映每只基金的全部可获得历史。

• 临床阶段生物科技是2025年的最大赢家。 Virtus LifeSci Biotech Clinical Trials ETF（NYSE:BBC）回报63.7%，几乎是宽基XBI的两倍；原因在于那些药物仍处于试验阶段、规模更小的生物科技公司，在更强的FDA批准率和大型制药的积极收购活动推动下获得了显著提振。持有类似公司的 ALPS Medical Breakthroughs ETF（NYSE:SBIO）上涨55.1%。
• 肿瘤与基因组学同样跑赢。 Tema Oncology ETF（CANC +1.16%）在2025年上涨42.9%。聚焦基因编辑与基因组医学的 ARK Genomic Revolution ETF（CBOE:ARKG）在2024年大幅下跌28.2%之后，2025年回报23.0%。Global X Genomics and Biotechnology ETF（GNOM +1.02%）上涨18.7%。
• 跨越十年以上，商业化阶段与临床阶段生物科技之间的差距非常明显。 临床阶段公司仍在用人体试验测试它们的药物，而且目前市场上还没有产品。Virtus LifeSci Biotech Products ETF（NYSE:BBP）持有商业化阶段公司——即至少有一款已获FDA批准并在市场上销售的药物——其在11年内的年化回报为10.85%。XBI作为宽基等权生物科技指数，在同一时期的年化回报为6.46%。聚焦基因组学的ARKG年化回报仅3.60%，尽管期间有些个别年份表现异常强劲；这提醒我们，即便长期论点很有说服力，早期阶段的科学也可能经历颠簸的旅程。

那些拥有仍在临床试验中的药物、规模较小的生物科技公司，正是大型制药试图收购的对象：即使这些公司的药物货架上还没有上架，收购方的报价仍会比股票价格高出60%到120%。对于持有这些被收购公司的股份的投资者而言，这意味着他们的股价在一夜之间大幅上涨，涨幅超过一半。尽管无法保证未来的交易会呈现相同的样貌，但2025年收购的节奏表明，大型制药对生物科技管线的胃口并没有放缓。

长寿投资：科学与资本正在流向哪里

长寿是一类围绕衰老科学形成的投资类别，而私人资本、科研与FDA正在快速推进。

• 对长寿科学的私人投资在一年内翻了不止一番。 2024年，全球对长寿科学的投资达到84.9亿美元，覆盖325笔交易，而2023年为38.2亿美元。
• GLP-1药物****正从减重领域扩展到长寿方向。 GLP-1是一类药物，包含司美格鲁肽（semaglutide），以Wegovy和Ozempic的名义销售，以及替尔泊肽（tirzepatide），以Zepbound和Mounjaro的名义销售。它们最初获批用于糖尿病和肥胖，随后又获得FDA对心血管风险降低、阻塞性睡眠呼吸暂停、脂肪肝疾病以及口服肥胖治疗的批准。瑞士再保险（Swiss Re）的一项模型估计，到2045年，GLP-1药物或可将美国所有原因死亡率降低6.4%，从而使其成为第一类在这种规模上具有影响意义的药物类别。仅GLP-1市场就预计将从今天的550亿美元增长到2030年的1500亿美元。
• FDA首次正式将延长寿命认定为有效的临床目标。 2025年2月，Loyal的LOY-002（一种用于衰老犬只的药物）成为首个通过该监管门槛的治疗方案，这标志着长寿领域在监管机构层面的可信度迈出了里程碑式的一步。

目前在生物科技领域赚取最多的药物——比如GLP-1、癌症免疫疗法以及基因药物——正是那些已经出现早期迹象、可能延长健康寿命的药物。长寿投资过去意味着把资本押注在未经验证的科学上。而如今，越来越多地意味着持有那些已经在创造收入的公司，例如 诺和诺德（Novo Nordisk）（NVO -0.82%）：根据行业刊物Drug Discovery and Development的报道，其GLP-1药物Wegovy已经是全球最畅销的药物之一。

追踪生物科技与长寿的投资者应关注什么

生物科技股票以真实的动能进入2026年。该行业仍在从通往2025年的那段“凶狠”的三年行情中恢复，大型制药公司正在为收购管线公司支付显著溢价——管线公司是指药物仍在研发中的公司——而FDA也正以接近创纪录的速度批准新药。由于长寿科学正在获得关注，该板块正面临专利到期的压力。

人口统计学带来一种“需求底盘”，这不是预测——人口数据已经确定，而且很难忽视。65岁及以上成年人占美国人口的17%，但占全部医疗保健支出的37%。未来几十年，60岁及以上与80岁及以上的人群在全球人口中的占比将不断上升。这意味着每过去一年，都将有更大、更年长的一群患者需要治疗影响到超过60岁成年人中95%的慢性疾病，同时对长寿药物的需求也会进一步增加。

对于追踪生物科技股票与长寿交汇点的个体投资者来说，在许多角度上，那些数据点都在朝同一个方向前进：药物表现、新药管线、私人资本、政府支持以及人口统计学。问题已经不再是“长寿是否是一种可行的投资主题”，而是“这个机会里已经被定价进去的部分有多少，以及仍在前方的部分有多少”。

常见问题（FAQs）

什么是生物科技股票？

什么是长寿投资？

为什么生物科技股票在2025年表现良好？

来源

• Association of Investment Companies（2025）。 “M&A activity drives momentum in biotech and healthcare.”
• BioSpace（2026）。 “The Five Biggest Biopharma Takeovers of 2025.”
• BioXconomy（2025）。 “BioXconomy’s top 10 M&A deals of 2025.”
• Businesswire（2025）。 “Loyal Receives FDA Acceptance of Reasonable Expectation of Effectiveness for Senior Dog Lifespan Extension.”
• Centers for Medicare and Medicaid Services（2025）。 “NHE Fact Sheet.”
• Drug Discovery and Development（2025）。 “Top 25 drugs by sales: 2025 H1”
• Evaluate（2025）。 “Obesity and GLP-1 Dealmaking: Strategic Trends and Market Signals.”
• Evaluate（2025）。 “Portfolio Tactics to Scale the $300bn Patent Cliff.”
• FDA（2026）。 “New Drug Therapy Approvals 2025.”
• FierceBiotech（2025）。 “2025 M&A up in value and deal count after year of ‘conservatism and recovery’: Leerink Partners.”
• JPMorgan（2026）。 “Biopharma and medtech activity in Q4 2025.”
• Longevity.Technology（2025）。 “Longevity investment more than doubled to $8.5bn in 2024.”
• Longevity.Technology（2026）。 “FDA rewrites drug approval rules and longevity stands to gain.”
• Nature Biotechnology（2025）。 “Are GLP-1s the first longevity drugs?”
• Swiss Re（2025）。 “GLP-1 drugs may reduce mortality by up to 6.4% in the US by 2045.”
• Vision Lifesciences（2026）。 “Pharma M&A Tracker 2026: Every Major Deal, Decoded.”

关于作者

Jack Caporal 是 The Motley Fool 的研究总监，也是 Motley Fool Money 的负责人。Jack 主导识别与分析那些影响投资以及美国境内个人财务决策的趋势。他的研究成果出现在数千家媒体机构，包括 Harvard Business Review、The New York Times、Bloomberg 和 CNBC，并曾在国会听证中被引用。他此前作为记者与政策分析师，报道过华盛顿特区的商业与经济趋势。他担任科罗拉多州丹佛世界贸易中心（World Trade Center in Denver, Colorado）贸易政策委员会（Trade Policy Committee）的主席。他拥有密歇根州立大学（Michigan State University）国际关系学士学位，主修国际经济学。

TMFJackCap

Jack Caporal 在文中提到的任何股票中均无持仓。The Motley Fool 推荐 Novo Nordisk。The Motley Fool 有披露政策。

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