最近的混乱表明，投资者最好坚持既定计划，避免市场时机的把握

标普500指数从4月2日收盘最高点的5,670跌至4月8日收盘最低点的4,982，跌幅约为12%。此后，股市已经收复了这部分损失的大量。市场中相当大一部分都上演了漂亮的反弹，而有些板块离本月初宣布报复性关税之前所处的位置并不远。本次给投资者的启示是什么？这是一個极佳的例子，说明在市场混乱期间试图交易是一个非常糟糕的主意。投资者更应该坚持自己的计划，并避免试图择时市场。任何在下跌期间试图卖出股票、希望之后再买回的人，可能都已经遭受了亏损。下跌是投资中必要的一部分 每个人都知道，长期来看，股票的回报率高于投资债券。为什么？因为投资股票比投资债券风险更高。因此，投资者要求比投资债券更高的回报率（称为风险溢价）来投资股票。而且他们确实获得了更高的回报率。巴金汉策略财富（Buckingham Strategic Wealth）前金融与经济研究负责人Larry Swedroe指出：从1926年到2024年，美国股票从平均每年回报10.2%，而仅一个月期的美国国库券回报率只有3.3%。在过去100年里，标普500指数有四分之三的年份都在上涨。但更高的回报伴随着显著更多的波动。我的朋友Ben Carlson撰写了一篇出色的投资博客“A Wealth of Common Sense（常识财富）”，他指出：平均而言，股票每年大约会在两到三次之间下跌5%左右；每一两年大约每年下跌10%左右；而每4到5年左右会出现20%或以上的下跌。20%或以上的回撤相当罕见，但确实会发生。本月从高点到低点的收盘口径跌幅大约为12%，但我们曾接近从2月的市场高点（2月19日为6,144）到4月低点将近19%的回撤。这非常接近通行的“熊市”简化定义（即下跌20%或以上）。为更高回报所付出的代价 那些类型的回撤就是我们为更高回报所付出的代价。Swedroe在最近一篇Substack文章中写道：“因此，如果投资者希望股票提供高的预期回报，就应当把熊市（尽管忍受起来很痛苦）视为一种必要的恶。”真正的纪律性就在这里。投资者需要克服在市场混乱时想要做点什么的冲动。“成功投资的第一个关键，是制定一个经过深思熟虑的计划，并包含对投资风险本质的理解，”Swedroe说。坚持这个计划需要真正的心理纪律。研究表明，投资者会跑输他们的基准，因为过度交易会削弱他们的回报。“在牛市中，贪婪和嫉妒会占上风，风险被忽视。在熊市中，恐惧和恐慌会接管，即便是经过深思熟虑的计划，也可能最终被情绪的垃圾堆所吞没，”Swedroe说。成功投资的一条规则是不承担超过你所能承受的风险。 如果市场下跌20%让你辗转难眠，你要么需要意识到这是一场长期游戏，而不是去担心短期损失，要么就要减轻你所承担的敞口。成功投资的另一个关键是：要打破“你可以通过交易把自己从混乱市场中交易出来”的观念。 “试图择时市场是一场输家的游戏——虽然理论上可能赢，但不审慎地去尝试，因为做到这一点的概率实在太差了，”Swedroe说。“那些避免过度冒险的人，才最有可能坚持到最后，并避开困扰大多数投资者的‘高买低卖’模式，”他补充道。Swedroe敦促投资者在低成本指数基金中进行长期投资。“投资者应记住，兴奋感和费用是他们的敌人。”最重要的是，当你查看季度对账单，发现今年以来亏损时，要明白这就是投资的一部分。会有一些糟糕的日子，但从长期看，好日子会多过坏日子。获取Pro LIVE入场券 立即加入纽约证券交易所（New York Stock Exchange）！市场不确定？用CNBC Pro LIVE获取优势，这是在具有历史意义的纽约证券交易所举办的独家、首次活动。 在当今瞬息万变的金融环境中，获得专家洞见至关重要。作为CNBC Pro订阅用户，我们邀请你参加我们首场独家的、线下举办的CNBC Pro LIVE活动，时间为6月12日（周四），地点是标志性的纽约证券交易所（NYSE）。参加由我们的专业人士Carter Worth、Dan Niles和Dan Ives带来的互动Pro课程，并将特别呈现由Tom Lee主持的Pro Talks特辑。你还将有机会在传奇般的交易大厅度过一段令人兴奋的鸡尾酒时间，与CNBC专家、嘉宾以及其他Pro订阅用户进行交流互动。名额有限！