鹰眼预警：TCL科技销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月28日，TCL科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为1840.63亿元，同比增长11.67%；归母净利润为45.17亿元，同比增长188.78%；扣非归母净利润为28.97亿元，同比增长870.95%；基本每股收益0.2333元/股。

公司自2004年1月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为146.83亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.9元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对TCL科技2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1840.63亿元，同比增长11.67%；净利润为2.14亿元，同比增长105.15%；经营活动净现金流为440.22亿元，同比增长49.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为47.8亿元、-41.6亿元、2.1亿元，同比变动分别为167.37%、-186.93%、105.15%，净利润较为波动。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净利润（元） | 47.81亿 | -41.56亿 | 2.14亿 | | 净利润增速 | 167.37% | -186.93% | 105.15% |

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长152.95%，营业收入同比增长11.67%，应收票据增速高于营业收入增速。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 营业收入增速 | 4.69% | -5.47% | 11.67% | | 应收票据较期初增速 | 19.99% | -69.15% | 152.95% |

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.15%，同比增长13.48%；净利率为0.12%，同比增长104.61%；净资产收益率（加权）为7.98%，同比增长170.51%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为14.68%、11.59%、13.15%，同比变动分别为67.17%、-21.07%、13.48%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.14%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为1695.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为7.2%、8.4%、8.6%，呈持续增长趋势。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-43亿元，归母净利润为45.2亿元。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 少数股东损益（元） | 25.66亿 | -57.2亿 | -43.03亿 | | 归母净利润（元） | 22.15亿 | 15.64亿 | 45.17亿 |

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为64.23%，同比下降1.06%；流动比率为0.97，速动比率为0.8；总债务为1692.85亿元，其中短期债务为451.64亿元，短期债务占总债务比为26.68%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.32，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为69.91%，利息支出占净利润之比为2315.77%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.29，同比增长11.3%；存货周转率为8.89，同比增长10.04%；总资产周转率为0.49，同比增长13.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.75%、5.88%、5.94%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报