仅有一个板块在过去一个月上涨

只有 标普500 指数中的一个板块在3月份上涨。你可能已经猜到了。是能源板块。作为一个整体，指数中的能源股在当月上涨了约11.9%。3月份指数里的其他每个板块都下跌了，从公用事业（下跌4.5%）到医疗保健（下跌10.6%）。顺带一提，整个标普500在当月下跌了约7.6%。

能源股有什么不同？嗯，它们高度聚焦于化石燃料，比如石油。由于中东战争以及由此导致霍尔木兹海峡（经由该海峡有约20%的全球海运石油运输）关闭，3月份的油价飙升。

作为国际基准的布伦特原油自战争在2月下旬爆发以来已上涨55%。根据AAA的数据，美国一加仑汽油的平均价格已上涨超过1美元，约为4美元（常规汽油的全国平均值）。

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油价和汽油价格的上涨对能源公司来说非常有利，从上游勘探和生产公司（如 Occidental Petroleum（OXY 4.14%）在3月份上涨26%），到炼油商（如 Marathon Petroleum（NYSE: MPC）上涨24.8%），再到油气巨头（如 ExxonMobil（XOM 4.83%）上涨13.3%）。问题在于，现在能源股这段惊人的行情还能持续多久？

能源价格预计将在2026年期间维持高位

好消息是，只要中东战争持续、且伊朗能够继续阻断霍尔木兹海峡的航道，看起来就很可能继续如此。此刻我撰写本文时，这两个问题都看不到任何结束的迹象。

但等战争终究结束，这些股票会怎样？嗯，油市目前处于一种被称为“滞后远期”（backwardation）的状态。也就是说，当前或“现货”价格高于未来价格。比如，就在现在（3月26日），作为国际基准的布伦特原油一桶约在113美元附近交易。这是现货价格。但用于6月份交割的一桶油价格约为108美元，9月份的一桶约降至91美元，12月份交割的一桶约为88美元。

在其他因素之外，这告诉我们：期货市场预计未来几个月油价会下跌。也就是说，市场的共同判断认为，目前油价的飙升是一种暂时的状况，不会持续太久。

不过，12月份交割的一桶油目前仍站在84美元，远高于战前水平。这意味着石油公司在2026年的表现可能会比任何人预期的更好。由于许多能源基础设施和许多战略储备已经受损，即使枪声停歇后很久，油价也可能仍将维持在高位。

所以现在，无论中东战争中发生什么，能源股依然具有吸引力。