凌钢股份（600231）2025年年报简析：亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期凌钢股份（600231）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入156.61亿元，同比下降13.46%，归母净利润-15.57亿元，同比上升7.22%。按单季度数据看，第四季度营业总收入39.02亿元，同比下降7.38%，第四季度归母净利润-7.14亿元，同比下降126.46%。本报告期凌钢股份短期债务压力上升，流动比率达0.37。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为亏损-5.8亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-5.96%，同比增0.41%，净利率-9.94%，同比减7.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.79亿元，三费占营收比3.06%，同比增11.34%，每股净资产1.41元，同比减29.16%，每股经营性现金流-0.06元，同比增83.21%，每股收益-0.56元，同比增5.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• **业务评价：**去年的净利率为-9.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.51%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-17.15%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

• **商业模式：**公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

• **生意拆解：**公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/–/–，净经营利润分别为-6.81亿/-16.78亿/-15.57亿元，净经营资产分别为69.07亿/76.7亿/72.85亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.16/-0.16/-0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-31.91亿/-29.83亿/-38.94亿元，营收分别为203.21亿/180.97亿/156.61亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.06%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.65%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.91%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达23.41%、流动比率仅为0.37）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。