鲸鱼抛售压倒机构买入，比特币需求仍承压

4月2日，彭博报道称，根据加密数据平台 CryptoQuant 的数据，尽管 ETF 资金流入出现反弹、且策略端持续累积，但比特币的整体需求仍承受压力。数据显示，截至3月底，比特币的“表观需求”（需求相对于新增供给）约为-63,000枚，表明大型持有者的抛售正在主导市场。报道称，散户及其他市场参与者的抛售已超过机构层面的增量买入，自2025年11月下旬以来需求持续收缩，市场仍处于派发阶段。鲸鱼群体在2024年牛市期间累计了约200,000枚比特币，并在2025年年中开始大规模派发；2025年第四季度，抛售步伐加快。中型投资者的买入速度也在放缓。