这项新的批准是否可能成为诺和诺德的转折点？

诺和诺德（NVO 0.76%）几年前曾是减重市场的领跑者。公司的如今家喻户晓的抗肥胖药物韦戈维（Wegovy）供不应求，货架上的速度快到引发了短缺。然而，自那之后，一切都发生了显著变化。诺和诺德的头把交椅被其主要竞争对手礼来（Eli Lilly）（LLY +4.21%）取代，部分原因在于后者的泽普邦（Zepbound）被证明比韦戈维更有效。话虽如此，诺和诺德并未放弃希望，它可能会在这一细分领域重新夺回领先地位，而它刚刚宣布的一项新批准或许会有所帮助。

图片来源：Getty Images。

韦戈维（Wegovy）将迎来新版本上市

3月19日，诺和诺德宣布：美国食品药品监督管理局（FDA）已批准韦戈维的高剂量（HD）版本。值得注意的是，高剂量韦戈维在一项头对头的临床试验中表现优于原始版本。新的配方在72周研究中带来了平均18.8%的体重减轻，而较旧版本为15.5%。

也许更重要的是，高剂量韦戈维在一定程度上缩小了该药与泽普邦之间的疗效差距。在通常的前提下：跨临床研究进行比较颇具挑战，尽管如此，泽普邦在一项研究中72周后的20.2%平均体重减轻，并没有显著高于高剂量韦戈维的表现。

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NYSE：NVO

诺和诺德

今日变动

（-0.76%）-$0.28

当前价格

$36.47

关键数据点

市值

$124B

今日区间

$35.78 - $37.08

52周区间

$35.12 - $81.44

成交量

799K

平均成交量

24M

毛利率

80.90%

股息收益率

8.17%

这项新批准或许能在一定程度上帮助诺和诺德，但不太可能让它在该市场中跃过礼来。原因有两个。首先，尽管泽普邦在一项头对头研究中击败了韦戈维，我们从高剂量韦戈维的表现上能够确定的只是：它优于原始配方。值得注意的是，即使是诺和诺德的下一代GLP-1药物卡吉塞玛（CagriSema），在慢性体重管理的头对头临床试验中也输给了泽普邦。

其次，泽普邦至少还有另一个重要适应证：它获批用于治疗超重或肥胖患者的阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）。这一额外适应证可能使其在新版本韦戈维面前占据优势。

诺和诺德值得买吗？

随着诺和诺德在减重市场推进其研发管线，它仍可能展开反攻。在未来两年里，我们可能会看到至少两位颇具前景的候选者的临床试验结果：艾美克胰素（Amycretin），一种处于3期研究阶段的在研药物，具有口服和皮下制剂；以及UBT251，一种疗法，其模仿三种肠道激素的作用，以提高疗效。

如果正在进行的研究结果是积极的，诺和诺德的股价可能会上涨。即便这些候选者最终未能如预期那样取得成功，诺和诺德在其核心治疗领域仍拥有深厚的研发管线，最终应当带来更新、更好的产品，以及用于推进有前景的并购或授权交易的资金。与此同时，该股目前估值相当合理：截至本文撰写时，其按远期收益计算的市盈率为10.9倍，而医疗保健板块的平均水平为17.1倍。诺和诺德或许不会立刻反弹，但在未来十年，该股仍可能带来稳健回报。