伊利 Lilly 下一家会收购哪家公司？

瞄准规模更小的“附带式”收购，金额介于10亿美元到50亿美元之间，礼来（Eli Lilly）（LLY +4.08%）计划通过每个季度大约收购一家公司来扩展其研发管线。该公司首席财务官在摩根大通（J.P. Morgan）医疗会议期间发表了这些评论，他在谈到公司对Dermira（DERM +0.00%）的11亿美元收购时说道。

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知道这家大型制药公司要去“买东西”，一些希望退出的生物科技交易方和投资者都期待自己的公司能接下来被收购。下面我们将探讨几家可能会出现在莉莉采购清单上的公司。

Arvinas

在2018年首次公开亮相后，Arvinas（ARVN +3.87%）计划在今年开始其首个人类临床试验，针对其蛋白降解剂。该思路旨在消除不受欢迎的致病蛋白，而许多其他癌症方案（包括礼来的方法）则试图从根源阻止这些蛋白被制造出来。

对礼来而言，什么地方有吸引力？两项针对特定前列腺和乳腺癌的癌症项目应在2020年进入临床试验。该方案与礼来在靶向肿瘤领域的研发形成互补，并且还可进一步应用到神经科学——这是礼来另一项关注的治疗领域。按今天接近20亿美元的价格，Arvinas并不是一笔便宜的收购，但它将为多个疾病领域的靶向治疗带来全新路径。

Alector

为了加强其面向神经退行性疾病的管线，礼来无需走得太远，Alector（ALEC +19.07%）就是答案。Alector以免疫学为驱动的方法，直面痴呆和阿尔茨海默病等难治疾病，而这两类疾病礼来已经在靶向。Alector处于临床阶段的核心项目旨在提高蛋白progranulin（程序颗粒素）的表达——它是大脑中免疫活性的调节因子。通过不同且独特的机制追求相同的疾病，使得如果礼来希望扩大其神经退行性疾病药物组合，Alector会是一个相对合理的目标。

SpringWorks Therapeutics

靶向疗法在肿瘤领域持续“成了宠儿”，而且理由充分。药物在相对较小的临床试验之后获得美国食品药品监督管理局（Food and Drug Administration）的批准。其原因在于个体化医疗：患者会获得与其肿瘤基因特征相匹配的特定药物。SpringWorks Therapeutics（SWTX +0.00%）旨在收购并开发用于基因定义肿瘤的治疗方案，这与礼来在12月公布的“重整版”肿瘤战略不谋而合。

SpringWorks的管线拥有三款药物，其中两款可能用于罕见癌症类型的注册性临床试验。作为商业模式，它更专注于引进（in-licensing）有前景的药物，而不是在内部发现。它拥有明确的药物候选物，而不是平台技术，这可能会使其对潜在的制药买家更有吸引力。买家能够获得特定化合物，而无需去处理整合一个处于早期阶段的研发业务。SpringWorks去年9月才上市，但股东和员工可能会更倾向于选择被收购，而不是承担潜在临床试验挫折的风险。

Rigel Pharmaceuticals

这一点起初可能不那么显眼，但听我把话说完。首先，礼来将获得Tavalisse——一种针对成人免疫性血小板减少性紫癜（ITP）的药物；这种疾病的特点是机体会攻击自身的血小板。Tavalisse的销售仍在继续增长，但以礼来品牌为基础进行更广泛的推动，可能有助于它提升市场份额。Rigel Pharmaceuticals（RIGL +1.48%）希望扩大Tavalisse的获批范围，使其也可用于温性自身免疫性溶血性贫血——一种影响45,000名美国人的疾病，在该疾病中，机体会破坏自身的血细胞。Rigel认为这可能是一个10亿美元的市场。

Rigel管线的其余部分也符合礼来的治疗侧重点。两款处于早期阶段的免疫学药物使用的机制与礼来的自有努力不同。Rigel成功引进（licensed）了另外四种药物，使其可以坐享里程碑和版税收入。两款肿瘤药物则符合礼来追求的靶向疗法路径。Rigel还将两款皮肤科药物进行转授权给**Aclaris.**其中一项旨在应对斑秃，这是一种自身免疫性疾病，会导致美国约6.8百万人出现脱发；另一项可能用于治疗特应性皮炎，也更为人所知的是湿疹。礼来对这些疾病拥有研发项目，包括一款与Rigel的特应性皮炎候选药物机制类似的药物。

Stay tuned

我们将不得不等待，看看礼来最终会购买什么——如果它真的会购买的话。别忘了，礼来很容易就能像它在2018年收购癌症公司AurKa Pharma时那样收购私营公司。投资生物科技所带来的风险有很多，而且试图投资那些很可能以溢价被收购的公司，可能会格外具有挑战性，因为大型制药公司往往会把牌藏得很深。