预测：这将是Alphabet在5年后的股价

当然，没有人拥有一个能正常运作的水晶球。正如老话所说，以往的表现并不能保证未来的结果。不过，只要做一点经过深思的推测，一家公司的过去和现在就能描绘出一幅相当不错的、对未来可能走向的图景。

为此，下面是我对 Alphabet（GOOG +2.73%）（GOOGL +3.22%）股票在2031年这一时点的价格预测，以及原因。

图片来源：Getty Images。

关于Alphabet的假设

让我们先从我的关键假设开始。

第一个假设很简单：Alphabet的过去12个月（TTM）市盈率将继续维持在大约25的水平，这也是它过去数年一直徘徊的区间。再假设净利润率为30%，相比近期由AI驱动的扩张略有下降，但仍高于自2009年经济企稳以来其区间内的低位——而2008年的次级抵押贷款危机正是经济触底后的背景。此外，尽管这可以说是最不可靠、难以继续作为依据的指标之一，我们仍假设去年营收端的同比增速为15%，并将在未来五年保持常态——由其云计算业务推动（公司会在该业务中披露其AI数据），但会被其广告业务所拖累；该广告业务仍面临市场趋于饱和带来的逆风。

这些当然只是经过教育的猜测，不过就这些数字而言，它们基本与Morningstar 分析师的长期展望一致。

数据来源：Morningstar。作者绘制的图表。

预测（可能性较高，以及可能发生）

仅基于上述输入，我们就可以合理推断：Alphabet将把去年的营收从4030亿美元增长到2030年的约8000亿美元，并将其中2400亿美元转化为净利润，高于2025年的底线1290亿美元。理论上，这些数据会把Alphabet的股价推升到每股500美元以上，或大致相当于2030年可能实现的每股收益18.70美元的25倍。

当然，你应当用一个_很_大的盐粒来对待这一价格预测。正如已指出的，我们所做的假设远未被刻在石头上。例如，有可能世界将继续远离传统搜索引擎的使用，转而采用由人工智能（AI）驱动的聊天机器人——而在总处理查询量方面，Google的Gemini仍落后于OpenAI的ChatGPT。即便只是把其搜索广告业务当前的营收增速减半（该业务仍占总营收约70%，而且占Alphabet净利润的比例更高），也可能把我对2030年营收端的预测从超过8000亿美元拖低到大约7000亿美元左右，从而以相同的比例影响其预期利润，并进一步压低随后推算的股票价格。

展开

NASDAQ：GOOGL

Alphabet

今日涨跌

（3.22%）$9.25

当前价格

$296.81

关键数据点

市值

$3.5T

日内区间

$290.44 - $300.52

52周区间

$140.53 - $349.00

成交量

1.2M

均量

34M

毛利率

59.68%

股息收益率

0.29%

相反，如果Alphabet的人工智能努力最终带来的回报远超预期——或许还会因一项商业量子计算产品而得到增强——那么其云计算业务（该业务已将2025年585亿美元的营收转化为净利润139亿美元）或许可以把这些数字在2030年扩展到——大致在1800亿美元和500亿美元左右（分别对应营收和净利润）。假设没有其他因素打断其业务的任何其他环节，那么这可能会把2030年的营收端推近9000亿美元，从而证明那时更接近560美元的股价是合理的。

不过，再说一次，市场里从来没有什么真正是板上钉钉的。这只是基于我们所了解的内容，以及在现实层面“可能发生”的情况做出的有根据的猜测。即便如此，考虑到这些数字，Alphabet依然是一个相当有前景的选择。