商品动态：伊朗袭击阿联酋和巴林的铝厂

（MENAFN- ING） 能源—油价因伊朗局势升级而跳涨

随着中东冲突加剧以及伊朗支持的胡塞武装进入战争，油价在本周初大幅上涨。布伦特原油涨幅一度高达3.7%，至$116.75/bbl；同时，WTI短暂重新回到$100/bbl之上；由于战事延续到第五周。

周末，代也门的胡塞武装向以色列发射弹道导弹，原因是在美国与以色列对伊朗核设施实施打击之后，引发了对更广泛地区升级的担忧。该组织此前曾扰乱红海航运，迫使船舶改道，并加剧了对能源供应链的担忧。

由于向该地区部署了额外3,500名美国军队，以及美国总统唐纳德·特朗普的言论再度升级，风险进一步被放大。特朗普表示他“想夺取伊朗的石油”，并可能扣押Kharg岛的出口枢纽。

目前仍几乎看不到即将开展和平谈判的迹象。

远期曲线也显示出紧张的实体市场状况，布伦特即期价差处于深度现货升水的背离（deep backwardation）。周一，主力合约的升水超过$7/bbl，而在冲突之前结构基本持平，这凸显了眼下的供应紧缺担忧。

应急成品油库存释放开始逐步流入，但相较于中断规模仍然有限。法国已在IEA协调的紧急计划下释放约580kb的石油产品，约占其14.5mb承诺的4%左右；而IEA的整体释放量可能为全球供应增加约400mb，其中美国战略石油储备贡献约172mb。

持仓数据显示，尽管有部分减仓，投机兴趣仍维持偏高。根据截至上周二的数据，投机者将ICE布伦特的净多头减少21,579手至407,125手，主要受总多头减少驱动；而NYMEX WTI的持仓变动相对温和。今年以来，持续的地缘政治不确定性与供应风险一直在支撑油市的风险偏好型持仓。

欧洲天然气价格也同样大幅上行，涨幅最高达3.4%。中东升级强化了市场对夏季补库季节前LNG供应可得性的担忧。长期中断可能会减慢对欧洲储气库的注入，并在全球供给灵活性有限的情况下，加剧现货LNG船货的竞争。与此同时，澳大利亚一处大型LNG设施因风暴损坏导致持续数周的停运，已从全球市场移除额外供给，使欧洲在进入注入季节之际对外部冲击的暴露程度进一步上升。

金属—铝价在遭遇新一轮中东袭击后上涨6%

周末伊朗袭击打中了中东两家主要区域生产商，导致中东的铝供应风险加剧。阿联酋环球铝业（Emirates Global Aluminium，EGA）表示其受到了重大损害，而铝业巴林（Aluminium Bahrain，Alba）正在评估其运营中断的程度。铝价在LME早盘一度涨至最高3,492/t，涨幅达6%。

EGA确认数名员工受伤，但尚未明确其位于阿布扎比和迪拜的冶炼厂是否已暂停运营。EGA是阿联酋最大的铝生产商，也是全球最大的铝生产商之一。

最新升级是在海湾地区本已收紧的供应条件之上的进一步加码。Alba和Qatalum近期的限产已影响约560kt的年产能，使得该区域约8-9%的供应面临风险。考虑到中东约占全球铝产量的9%，任何持续性的停产都将进一步收紧市场，尤其是该地区原材料库存有限，且依赖通过霍尔木兹海峡不间断的航运。

我们对铝价仍持建设性看法。最新袭击提高了出现长期中断情景的可能性：即便地缘政治紧张局势缓和，供应损失也可能延续，从而强化了价格上行风险。

金属各品种的持仓仍呈混合态势。CFTC数据显示，投机者将COMEX铜的净多头连续第13周减少10,860手，至35,802手，这是自2025年9月以来最不看多的持仓。COMEX黄金的管理资金净多头也下降，减少13,145手至92,775手，主要原因是总多头减少；而白银的投机净多头则小幅增加，得益于新增的多头建仓。

农业—美国提高生物燃料配额

特朗普政府上调了美国生物燃料掺混要求，要求炼油商今年将创纪录的25.82bn加仑生物燃料掺入汽油和柴油——比去年6月的指引高出近8%。更高的配额反映了与伊朗冲突相关的汽油价格走高，使市场对生物燃料重新产生兴趣，将其视为一种成本控制工具。尽管规模较小的炼油商警告合规成本可能更高，但该政策预计将同时支撑能源与农业板块，并在农作物价格疲弱、投入成本上升的背景下，为美国农民提供收入缓解。

在巴西，农业部已建议农户在中东紧张局势导致价格飙升后推迟购买化肥。由于冬季作物种植大多已完成，短期对化肥的需求有所降温，使农户在采购方面拥有更大灵活性，同时也凸显了巴西仍继续依赖进口化肥。

随着产量进入回落阶段，巴西糖市仍是关注焦点。UNICA数据显示，3月上半月巴西中南部甘蔗压榨量同比下降29.7%；随着季节接近尾声，糖产量同比下降88.6%。尽管短期产量转弱，但累计糖产量同比仍略高；与此同时，投机持仓转为不那么看空：第11号原糖的净空头连续第三周下降。该变化反映了激进的空头回补以及更紧的供应预期，部分原因是甘蔗向乙醇的转化增加。

CFTC数据显示，美国农产品期货的持仓呈现分化。由于市场对美中贸易谈判的乐观情绪逐渐消退，CBOT大豆的净投机多头连续第二周下滑；而玉米则因空头回补而出现看涨押注的显著增加。在小麦方面，净空头继续平仓退出，使得持仓处于自2022年年中以来的最不看空水平；这受到新增多头持仓以及担忧即更高的化肥成本可能会影响今年下半年种植决策的支撑。

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