没有买家购买$600 百万OpenAI股份，因为$2 十亿美元现金买家在排队购买Anthropic

据 1M AI News 报道，OpenAI 最近完成了一轮 122 亿美元的融资，估值为 8520 亿美元，但二级市场讲述的却是另一种故事。Next Round Capital 的创始人 Ken Smythe 表示，近几周，大约有六家机构投资者（包括对冲基金和风险投资）联系他，想出售总计约 6 亿美元的 OpenAI 股票——去年本应在几天内被抢购一空，但如今却没有人感兴趣。“我们找不到任何数百家愿意接手的机构投资者，”他说，并指出他的公司已促成了 25 亿美元的交易。与此同时，“买家表示准备向 Anthropic 投资 20 亿美元”。二级平台 Augment 和 Hiive 也记录到了对 Anthropic 的创纪录需求。Augment 联合创始人 Adam Crawley 表示，OpenAI 估值 8520 亿美元与 Anthropic 估值 3800 亿美元之间的差距，正在促使投资者向后者迅速涌入：“现在的风险回报更好。人们押注 Anthropic 的估值将追赶上 OpenAI，但从近端来看，购买 OpenAI 的回报并不那么清晰。”Next Round 和 Augment 的报价也已将 Anthropic 的估值推至约 6000 亿美元，比上一轮融资溢价超过 50%；Hiive 联合创始人 Prab Rattan 指出，平台上对 Anthropic 的需求已超过 16 亿美元，同样带有溢价。Crawley 将这种需求形容为“基本上是无限的”。对于 OpenAI，Next Round 记录的买入报价对应的估值约为 7650 亿美元，比此前 8500 亿美元的水平折价约 10%。高盛和摩根士丹利已开始向财富客户分发 OpenAI 股票，且不收取 carry 费用；而高盛对 Anthropic 仍继续收取通常的 15%-20% 利润分成。一级市场融资与二级市场交易的逻辑不同：在初级融资中，现有股东往往会被邀请共同投资以维持其持股比例；与其拒绝（创始人可能不想看到），不如先买入，再在二级市场中降低敞口。部分投资者对 OpenAI 较高的运营成本持谨慎态度。公司未来几年在基础设施方面的承诺支出远高于 Anthropic，且消费者收入占约 60%，企业客户扩张较为缓慢；Anthropic 则抓住了利润率更高的企业市场，Crawley 因此认为其增长曲线更强。两家公司都不允许在未经许可的情况下在二级市场交易股票，但通过诸如特殊目的载体（SPVs）之类的机制，这些股票仍可在多个平台上买卖。OpenAI 发言人回应称，该公司“最近已通过银行建立了授权渠道，让个人以零费用参与，以对抗高费率经纪模式”，并提醒投资者“务必高度警惕任何声称持有 OpenAI 股权的公司（包括通过 SPVs）。”