市场已将衰退预期计入价格。这两只科技股即使在这种情况下也会繁荣

许多投资者担心衰退即将到来，原因在于油价飙升以及地缘政治紧张局势不断加剧。一些人决定远离股票，尤其是科技股——这个行业在经济衰退期间并不怎么以“避风港”著称。然而，仍有一些颇具吸引力的科技股，即使在充满挑战的经济时期也能相对表现良好，更重要的是，在之后还能带来出色的回报。让我们来看看两家公司，它们确实有能力做到这一点：微软（MSFT +0.60%）和 Netflix（NFLX 0.44%）。

图片来源：Getty Images。

1. 微软

过去六个月里，微软的表现显著落后于大盘股票。尽管其财务结果依然强劲，但公司巨额的资本开支（capex）支出却是许多投资者的一大担忧，尤其是在衰退来临时。不过，就科技股而言，微软是在衰退期间持有的相当不错的选择。以下是三个原因。第一，公司的部分服务在经济下行时不会受到太大影响。

微软的生产力套件深度嵌入了数百万家公司的日常运营之中，如果不停止使用该套件就会存在发生业务中断风险，哪怕是在衰退期间，公司也无法轻易停用。这个细分领域的技术领导者得益于较高的切换成本。第二，微软的财务状况非常出色。该公司拥有 S&P Global 最高的信用评级，这是一个罕见的成就，连目前的美国政府都没有达到。

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NASDAQ: MSFT

微软

今日涨跌

（0.60%）$2.23

当前价格

$372.40

关键数据点

市值

$2.7T

日内区间

$368.20 - $373.99

52周区间

$344.79 - $555.45

成交量

14M

平均成交量

37M

毛利率

68.59%

股息收益率

0.94%

第三，微软过去也证明了：当需要在费用上升、部分产品和服务的需求有所降温时来保住利润率，它能够迅速调整方向并削减支出。这些（以及其他）业务因素应该能让它相当不错地穿越衰退。但投资微软还有其他原因，尤其是它在云计算和人工智能（AI）方面的领先地位。我们或许仍处在这些巨大的增长机会的早期阶段，而它们可能为公司带来重要的长期顺风。

所以，尽管这只股票目前可能在下跌，但它已经做好了应对即将到来的任何风暴的充分准备，并且能在更久之后表现良好。这就是为什么现在投资这只股票是值得的。

2. Netflix

即便在衰退期间，人们也需要让自己获得娱乐。这正是 Netflix 的用武之地。该公司引领流媒体行业，如今在美国等一些主要市场中已经占据了相当可观的电视观看时长份额。Netflix 提供多种订阅选项，包括一种低价的广告支持型档位，该档位起价为每月 $8.99，能够帮助吸引对价格敏感的客户，尤其是在经济形势充满挑战的时期。管理层强调：娱乐行业相当具有“抗衰退”能力。

正如 Netflix 联合首席执行官 Greg Peters 去年所说：

我们也从这样一个事实中获得一些安慰：在艰难的经济时期，娱乐在历史上一直相当有韧性。Netflix 具体而言也通常表现得非常有韧性，我们并没有在那些更艰难的时期看到任何重大的影响——当然，考虑到历史相对要短得多。

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NASDAQ: NFLX

Netflix

今日涨跌

（-0.44%）$-0.42

当前价格

$95.73

关键数据点

市值

$406B

日内区间

$94.27 - $97.20

52周区间

$75.01 - $134.12

成交量

903K

平均成交量

50M

毛利率

48.59%

不过，这并不意味着如果我们很快真的经历经济下行，业务完全不会受到影响。新订阅人数可能会低于本来可能出现的水平，而公司也可能在其平台上的广告需求方面看到下滑。然而，Netflix 在流媒体领域的主导地位、多种订阅选项，以及强大的品牌知名度和定价能力，应该能让它留住大多数订阅用户，并相当不错地应对衰退。

这些优势也使得公司的前景非常出色。尽管流媒体已经获得了显著的关注度，但该行业仍有大量“空白空间”。作为这一细分领域的领导者，Netflix 已具备良好的条件来把握流媒体持续增长的机会，尤其是在它扩展到诸如体育等新领域时。Netflix 的股价在过去十年中已经带来了出色的回报，而即使衰退即将到来，它也可能再次做到这一点。