超级马里奥还能再次拯救任天堂股价吗？

投资Nintendo（NTDOY +0.14%）这些日子与其说是在走“彩虹之路”，不如说更像是在走“彩虹桥”。这家日本游戏巨头的股价自去年夏天创下历史新高以来已暴跌43%。内存价格的飙升，以及去年上市的新Switch 2主机销量不温不火，正在拖累这位电子游戏先驱。

谢天谢地，本周有一个新的催化剂被寄望能在银幕上登场。《超级马里奥银河电影》 已于周三首映，这给Nintendo一个绝佳机会，用来重新点燃消费者对该系列的热情。另一部爆款大片同样会为Nintendo及其工作室合作伙伴 Comcast（CMCSA 1.83%）带来健康的增量收入注入。

图片来源：Getty Images.

投机取巧者与水管工

先把坏消息说出来。影评人对这部电影可并没有表现出多大的热情。由影评聚合平台 Rotten Tomatoes 汇总的影评人中，只有44% 的专业评审推荐这部电影。好消息是，这也许并不重要。

三年前，首部动画院线长片——《超级马里奥兄弟电影》——登陆你当地的多厅影院，影评人的评分同样不够理想，为59%。首部影片的观众评分将达到95%的好评率。系列粉丝大概率会忽略影评人群体给出的偏低评分。超级马里奥具备跨多代的吸引力，而新电影还引入了几位在首部作品中并未出现的热门角色。

2023年，这部电影在全球票房中斩获了13.6亿美元。只有_芭比_——在票房上达到14.5亿美元——表现更好。Nintendo和Comcast的股票都可以借助一波提振，因为它们在低迷的市场表现中亟需动力。

展开

OTC: NTDOY

Nintendo

今日涨跌

（0.14%）$0.02

当前价格

$14.31

关键数据点

市值

$67B

日内区间

$14.16 - $14.43

52周区间

$13.05 - $24.92

成交量

511K

均量

3.3M

毛利率

40.42%

股息率

0.30%

寻找作弊码

去年3月底时，Nintendo所处的局面要好一些。它有几个催化剂在等待为其前景和形象加分。Switch 2——Nintendo8年来首个面世的新主机——预计将于6月上旬开售。Comcast则将在5月下旬启动第三个 Super Nintendo World——这次是在奥兰多全新Epic Universe主题公园内。

转机并没有让人等太久，轮子很快就开始“掉下来”，就像马里奥赛车一样。去年4月2日是“解放日”，当时白宫宣布了新的关税。Nintendo会取消原本原定一周后开始的美国预售，从而留出时间评估定价方面的影响。主机仍会以最初的价格上市，但Nintendo保留了调整游戏和配件价格的权利来帮助抵消新增关税的权利。

Epic Universe主题公园在首批评论出来之前都获得了令人瞠目结舌的评价，但等到人群到来后，排队时间很长且关键游乐项目不够可靠。由此，这座有围栏的景点成为 TripAdvisor 和 Yelp 上评分最低的主要大型主题公园区域。

仍在寻找制胜之道

内存价格的上涨正在给电子游戏类股票带来挑战。Nintendo受到的打击尤其严重，因为不只是主机内部的内存，还有实际游戏卡带上的独特闪存。Nintendo最近宣布，实体游戏的定价现在可能与数字下载不同。

尽管一开始遇到关税方面的小插曲，Switch 2的初始需求依然相当旺盛。Nintendo股价之所以在主机推出后的数周后达到高点，这背后有原因。近期市场情绪已经变得更糟。就在上周，Bloomberg 报道称Nintendo将削减新主机的产量。也就是说，下一季度它只会生产400万台主机，较此前的600万台下调。

新系统是不是没有引起玩家共鸣？还是说通胀与经济方面的担忧正在压在全球受众的头上？分析师仍预计，在截至本周早些时候的2026财年，Nintendo的营收将实现翻倍；但他们现在对未来一年的营收（营收端口）增速建模仅为9%。华尔街人士也在后撤：他们认为，Nintendo在新主机第二年常见的利润率扩张可能不会像过去那样发生，因为硬件销量转向了利润率更高的软件与配件。分析师目前预计，2027财年每股收益将仅小幅改善10%。

正是在这段“多灾多难”的背景之下——经历了一年糟糕的时机与全球的不幸——《超级马里奥银河电影》 才恰好在该出现的时候到来。给Nintendo的粉丝——也给我们这些Nintendo投资者——从现实中喘口气吧。一部成功的电影、充满乐趣的核心记忆，甚至这家游戏巨头令人期待的全新 Pokémon Pokopia 发行动作，或许正是Nintendo用来扭转市场情绪（以及其股价）所需要的东西。