美联储穆萨莱姆认为政策利率可能在一段时间内保持适当水平

Investing.com – 美国联邦储备银行圣路易斯分行行长阿尔贝托·穆萨莱姆周三表示,当前的政策利率可能在一段时间内保持适当水平,因为美联储正在平衡就业和通胀方面的风险。

穆萨莱姆在华盛顿美国企业研究所发表讲话时表示,他支持联邦公开市场委员会最近决定将政策利率维持在3.5%至3.75%的区间。他表示,在最近能源价格上涨之前,经通胀预期调整后的实际政策利率已经处于中性区间,此后进一步下降。

穆萨莱姆表示,经济前景高度不确定。2026年的基准情景是实际GDP增长接近潜在水平,失业率维持在当前水平附近,核心通胀在年内晚些时候开始逐步回落至2%。他表示,劳动力市场和通胀的风险都朝着不利方向倾斜,即劳动力市场走弱以及高于目标的通胀更加持续。

第四季度实际GDP增长有所放缓,部分原因是政府停摆,但面向国内私人购买者的最终销售以可观的速度增长。追踪预测显示,第一季度增长接近潜在水平。

2026年前两个月的消费者支出疲软,部分原因是冬季风暴,但稳健的工资增长、财政政策和财富效应应能在未来几个季度支撑消费者支出。预计2026年联邦所得税退税平均每户将比去年多约$1,000,家庭还将从较低的预扣税中获得额外的税收减免。

穆萨莱姆表示,中东冲突和不确定的关税政策带来的不确定性可能会在今年上半年对消费者和企业支出造成压力。对供应链中断敏感的燃料、铝和化肥价格上涨也可能对支出造成压力。圣路易斯联储工作人员的估计表明,自冲突开始以来燃料价格的上涨可能会使消费者在燃料价格维持在当前水平的每个季度损失相当于今年税收减免的约10%至15%。

劳动力市场在过去18个月中逐渐降温,最近的数据表明它可能已经稳定下来,尽管处于"低招聘、低解雇"状态。自2023年年中以来,失业率逐步上升,但仍接近自然失业率。职位空缺与失业人数的比率自2023年以来小幅下降,但仍远高于其长期平均水平。

穆萨莱姆表示,他认为劳动力市场风险偏向下行。总就业和私营部门就业增长的三个月增长率仅集中在少数几个板块,并且处于防止失业率上升所需的盈亏平衡率估计值的低端。

1月份核心PCE通胀率为3.1%,估计显示2月份变化不大。不包括住房的核心服务通胀已被证明具有粘性,核心商品价格上涨也是近几个月通胀持续的原因之一。

圣路易斯联储工作人员的估计表明,关税可以解释约一半超过2%的12个月超额通胀。去年实施的关税对通胀的影响应在未来几个季度消退。穆萨莱姆表示,他此前预计核心PCE通胀将在2026年下半年开始向2%靠拢,但地缘政治事态发展使这一预测蒙上阴影,他现在认为2026年全年通胀持续高于目标的风险更大。

最近能源价格的上涨将在短期内对整体通胀造成上行压力,并部分传导至核心通胀。3月份的一项商业调查发现,企业正在将较高的能源价格转嫁给客户,并记录了自2022年8月以来销售价格的最大涨幅。

穆萨莱姆表示,如果劳动力市场走弱的更大风险变得明显,只要通胀和通胀预期没有持续走高,他可以支持进一步放松政策。如果实际或预期通胀下降,他也可以支持降低政策利率以防止实际利率上升。

他可以支持提高政策利率,以避免在核心通胀或中长期通胀预期持续走高并偏离2%的情况下维持政策利率不变而导致的意外实际宽松。

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