摩根士丹利:科技股进一步下跌风险取决于这三个因素

Investing.com - 摩根士丹利周二在一份报告中警告称,科技股可能面临进一步下行风险,油价使本已充满挑战的宏观背景变得更加复杂。

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该行认为,结果取决于三个关键变量。

分析师Shawn Kim指出,自中东冲突爆发以来,费城半导体指数已下跌20%,目前估值降至20倍远期市盈率。

该指数目前仅比2025年4月低点高出8%,摩根士丹利认为这一水平与中周期调整相符。

尽管出现抛售,但该行指出,自伊朗冲突开始以来,全球科技股盈利实际上增长了6%,这表明市场正在为尚未发生的盈利下调定价。

Kim写道:“股票的交易表现就好像盈利预期将被下调一样。进一步下跌的风险在于市场是否假设:1)冲突延长;2)油价长期维持在远高于$100的水平;3)盈利预期被下调。”

该行援引历史先例来评估风险,指出2008年和2022年的油价飙升分别导致SOX指数下跌约30%,同时伴随显著的估值压缩,而目前的跌幅约为12%。

Kim总结道:“我们继续看好DDR5 DRAM、HDD、NAND闪存和SPE资本支出受益领域的定价能力,而非面临利润率压力的下游硬件和消费者领域。”

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