Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，尽管近期抛售，Circle 仍有望在 $75B 年实现增长到 2030

比特币计量（Bitwise）的首席投资官（CIO）马特·胡根（Matt Hougan）表示，到2030年，Circle的估值可能达到约750亿美元，并提出了一个长期框架，重点关注稳定币采用，而非短期的监管噪音。

在他的每周备忘录中，胡根将Circle的价值归结为三个变量：稳定币市场规模、USDC的市场份额，以及公司的长期利润率。基于他所描述的保守假设，他测算到本十年末，稳定币市场规模将达到1.9万亿美元，Circle维持25%的份额，并在扣除分销成本后实现0.8%的利润率。

这一情景将转化为约38亿美元的营收和27亿美元的净利润；胡根表示，运用常见的股权估值倍数，这可能支撑接近750亿美元的估值。

该备忘录发布之际，Circle股价周二下跌超过20%。下跌源于报道称，立法者正在考虑《CLARITY Act》（《清晰度法案》）中的相关条款，这些条款可能限制类似收益率（yield-like）对稳定币余额的激励。这些激励一直是USDC通过合作伙伴进行分销的重要驱动。到周三上午时，股价当日上涨约2%，交易价格接近103美元。

胡根并未直接就股价下跌或立法细节发表评论。相反，他强调稳定币采用主要由效用驱动，包括更快的支付、全球可获得性，以及与金融系统的整合，而不是收益率。

他还指出Circle在受监管市场中的定位，称USDC约占总稳定币供应量的四分之一，并且在合规的境内市场中占据显著更大的份额。如果监管推动资本流向受监管的发行方，这种定位可能会变得更有价值。

                    **披露：** 本文由埃斯特法诺·戈麦斯（Estefano Gomez）编辑。欲了解我们如何创建和审阅内容的更多信息，请参阅我们的编辑政策。