3月31日，顺丰控股高开高走，当日报收38.04元/股，涨幅3.48%。前一日，顺丰控股披露一份营收净利双增、股东回报大幅提升的年度报告。公司快递业务基本盘保持稳健增长的同时，供应链及国际业务迎来盈利拐点，成为重要增长引擎。**营收净利双增，连续两年上调回购额度**业绩方面，2025年，顺丰控股实现营业收入3082.3亿元，首次突破3000亿元大关，同比上年增长8.37%；实现归母净利润111.17亿元，同比增长9.31%；销售商品提供劳务收到的现金达到3189.05亿元，同比增长9.28%。利润分配方面，顺丰控股计划向全体股东每10股派发末期现金股利人民币4.3元（含税），考虑中期分红和股份回购注销后，顺丰控股2025年度现金分红总额与A股股份回购注销总额合计预计约为53.2亿元，约占公司2025年度归母净利润47.8%。这一指标较2024年的40%显著提升。与此同时，顺丰控股还计划提升未来的回购规模，这也是公司连续两年上调回购额度。据最新发布的《关于变更A股回购股份方案的公告》，顺丰控股董事会同意将2025年第1期A股回购股份方案的回购资金总额由“不低于人民币15亿元且不超过人民币30亿元”调整为“不低于人民币30亿元且不超过人民币60亿元”，将回购实施期限延长至董事会审议通过变更回购方案之日起12个月止，同时将回购股份用途从“用于员工持股计划或股权激励”变更为“用于注销并减少注册资本”。回购金额提高、回购时间延长以及用途由股权激励变注销减少注册资本，此次顺丰控股可以说抛出三大重磅利好，充分彰显了公司对未来发展前景的坚定信心和对自身价值的高度认同，而这背后正是公司各大业务板块坚实的发展基础、和增长潜力作为支撑。**同城即时配送收入大增42.83%，净利润翻倍**目前，顺丰控股主要有速运及大件、同城即时配送、供应链及国际三大业务分部，2025年分别贡献70.58%、4.18%和24.77%的营收。其中，速运及大件分部涵盖顺丰控股的核心基本盘，如时效快递、经济快递业务、快运业务、冷运及医药等。2025年，该分部业务同比增长8.69%，其中面向个人、企业、中高端品牌商家的时效快递占比最大，报告期内实现收入1310.48亿元，占比42.52%。国海证券对时效业务分析指出，公司深度挖掘细分场景需求，并强化营销策略加速开拓时效快递市场；高品质服务强化品牌心智，持续提升时效产品竞争力。国海证券认为，公司的时效业务具备超越 GDP 增长的驱动力。随着公司深入挖掘细分场景需求，并持续提升时效产品竞争力，时效快递业务仍具备增长潜力。另外，经济快递和快运业务均实现了同比双位数的增长。国海证券指出，随着电商快递保持较快的增长，公司的差异化定位有助于吸引更多中高端件量，带动经济快递市场份额提升。快运业务经过多年孵化和底盘搭建，量利齐升，盈利能力持续增厚。同城即时配送分部方面，2025年该部分收入同比大增42.83%，科技及精益管理驱动运营提质增效，带动同城即时配送分部净利润翻倍增长。这一亮眼业绩背后是公司对即时零售行业机遇的深度把握，以及技术赋能背景下，产品服务的不断优化。2025年，顺丰控股年内新合作门店超过7900家。2025年顺丰同城活跃商家规模达到了112万家，同比增长72%。在个人消费者服务方面，顺丰同城强化“重要物品急送首选顺丰同城”的品牌形象。2025年度顺丰同城活跃消费者规模超过2606万人。另外，顺丰同城围绕核心行业及品类优化产品及服务，报告期内商超行业配送收入同比增长超80%。同时持续发力下沉市场产品及服务多元化，业务覆盖进一步拓展至全国近2400个市县，其中县域覆盖超过1400个。**供应链及国际业务迎来拐点，机构看好出海趋势下板块表现**除了速运及大件、同城即时配送的优势持续扩大外，顺丰控股2025年的供应链及国际业务表现也尤其亮眼。年报显示，如果不考虑国际贸易波动及货运市场需求趋缓导致海运价格下降对控股子公司KLN的国际货运代理业务的影响，顺丰供应链及国际业务收入同比增长达32.3%。该分部业务2025年净利润为1.9亿元，实现扭亏为盈，较2024年同期增加9.5亿元；若不考虑KEX减值因素影响，供应链及国际分部2025年净利润同比增长53.50%。2025年四季度，顺丰控股集团层面正式成立供应链BG，细分高科技、工业设备、汽车、消费品、零售食品、零售餐饮及生命科学与医药七大行业，配套设立组织架构与管理机制，助力行业供应链业务的快速拓展。在高科技行业，公司为头部ODM企业打造“中越智达”跨境产品，实现跨境供应链全流程100%可视。工业设备行业方面，公司承接了日本气动元件生产企业在中国的智能仓建设项目，打造成为面向全球复制的智能仓样板，储存密度提升3.5倍，作业准确率提升至99%。汽车行业物流服务渗透率持续提升，在入厂物流、售后物流、成品车物流等多场景实现突破，并在东南亚、大洋洲等多个国家落地出海服务标杆项目。国际业务方面，顺丰控股紧抓“产品出海”向“产能出海”的演进趋势，2025年新开通鄂州至奥斯陆、东米德兰、迈阿密、河内等多条国际航线，累计运营全货机航线达69条。同时，公司持续升级全球清关能力，截至2025年末，通过自营或代理合作模式在全球94个口岸提供清关服务。海外仓储资源总面积近255万平方米，广泛覆盖亚太、欧美等核心市场。依托资源壁垒与丰富产品矩阵，公司有效统筹复杂出海物流链条，2025年已有约65%的《财富》中国500强企业使用顺丰国际服务。国际快递及跨境电商物流产品收入实现超过27.8%的快速增长，部分重点线路次日达成率同比提升超过10个百分点。国海证券指出，企业出海方兴未艾，供应链及国际业务大有可为。中国企业国际竞争力持续提升，叠加国内产能过剩及国际贸易摩擦加剧等压力，企业出海进程提速。伴随我国企业出海，公司积极布局供应链及国际业务，有望成为公司未来业绩增长的重要看点。国海证券同时对顺丰控股的资源布局分析指出，一方面，公司通过内生发展和外延并购，已构建起连接亚洲与世界的多元化物流网络，物流基础设施已覆盖全球多个国家和地区，另一方面，随着鄂州机场投入使用、公司货机规模和国际航班数量逐步提升，国际业务有望得到加速发展。
顺丰控股2025年营收首破3000亿元，持续加码分红回购回报股东
3月31日，顺丰控股高开高走，当日报收38.04元/股，涨幅3.48%。前一日，顺丰控股披露一份营收净利双增、股东回报大幅提升的年度报告。公司快递业务基本盘保持稳健增长的同时，供应链及国际业务迎来盈利拐点，成为重要增长引擎。
营收净利双增，连续两年上调回购额度
业绩方面，2025年，顺丰控股实现营业收入3082.3亿元，首次突破3000亿元大关，同比上年增长8.37%；实现归母净利润111.17亿元，同比增长9.31%；销售商品提供劳务收到的现金达到3189.05亿元，同比增长9.28%。
利润分配方面，顺丰控股计划向全体股东每10股派发末期现金股利人民币4.3元（含税），考虑中期分红和股份回购注销后，顺丰控股2025年度现金分红总额与A股股份回购注销总额合计预计约为53.2亿元，约占公司2025年度归母净利润47.8%。这一指标较2024年的40%显著提升。
与此同时，顺丰控股还计划提升未来的回购规模，这也是公司连续两年上调回购额度。
据最新发布的《关于变更A股回购股份方案的公告》，顺丰控股董事会同意将2025年第1期A股回购股份方案的回购资金总额由“不低于人民币15亿元且不超过人民币30亿元”调整为“不低于人民币30亿元且不超过人民币60亿元”，将回购实施期限延长至董事会审议通过变更回购方案之日起12个月止，同时将回购股份用途从“用于员工持股计划或股权激励”变更为“用于注销并减少注册资本”。
回购金额提高、回购时间延长以及用途由股权激励变注销减少注册资本，此次顺丰控股可以说抛出三大重磅利好，充分彰显了公司对未来发展前景的坚定信心和对自身价值的高度认同，而这背后正是公司各大业务板块坚实的发展基础、和增长潜力作为支撑。
同城即时配送收入大增42.83%，净利润翻倍
目前，顺丰控股主要有速运及大件、同城即时配送、供应链及国际三大业务分部，2025年分别贡献70.58%、4.18%和24.77%的营收。
其中，速运及大件分部涵盖顺丰控股的核心基本盘，如时效快递、经济快递业务、快运业务、冷运及医药等。2025年，该分部业务同比增长8.69%，其中面向个人、企业、中高端品牌商家的时效快递占比最大，报告期内实现收入1310.48亿元，占比42.52%。
国海证券对时效业务分析指出，公司深度挖掘细分场景需求，并强化营销策略加速开拓时效快递市场；高品质服务强化品牌心智，持续提升时效产品竞争力。国海证券认为，公司的时效业务具备超越 GDP 增长的驱动力。随着公司深入挖掘细分场景需求，并持续提升时效产品竞争力，时效快递业务仍具备增长潜力。
另外，经济快递和快运业务均实现了同比双位数的增长。国海证券指出，随着电商快递保持较快的增长，公司的差异化定位有助于吸引更多中高端件量，带动经济快递市场份额提升。快运业务经过多年孵化和底盘搭建，量利齐升，盈利能力持续增厚。
同城即时配送分部方面，2025年该部分收入同比大增42.83%，科技及精益管理驱动运营提质增效，带动同城即时配送分部净利润翻倍增长。
这一亮眼业绩背后是公司对即时零售行业机遇的深度把握，以及技术赋能背景下，产品服务的不断优化。2025年，顺丰控股年内新合作门店超过7900家。2025年顺丰同城活跃商家规模达到了112万家，同比增长72%。
在个人消费者服务方面，顺丰同城强化“重要物品急送首选顺丰同城”的品牌形象。2025年度顺丰同城活跃消费者规模超过2606万人。
另外，顺丰同城围绕核心行业及品类优化产品及服务，报告期内商超行业配送收入同比增长超80%。同时持续发力下沉市场产品及服务多元化，业务覆盖进一步拓展至全国近2400个市县，其中县域覆盖超过1400个。
供应链及国际业务迎来拐点，机构看好出海趋势下板块表现
除了速运及大件、同城即时配送的优势持续扩大外，顺丰控股2025年的供应链及国际业务表现也尤其亮眼。
年报显示，如果不考虑国际贸易波动及货运市场需求趋缓导致海运价格下降对控股子公司KLN的国际货运代理业务的影响，顺丰供应链及国际业务收入同比增长达32.3%。该分部业务2025年净利润为1.9亿元，实现扭亏为盈，较2024年同期增加9.5亿元；若不考虑KEX减值因素影响，供应链及国际分部2025年净利润同比增长53.50%。
2025年四季度，顺丰控股集团层面正式成立供应链BG，细分高科技、工业设备、汽车、消费品、零售食品、零售餐饮及生命科学与医药七大行业，配套设立组织架构与管理机制，助力行业供应链业务的快速拓展。
在高科技行业，公司为头部ODM企业打造“中越智达”跨境产品，实现跨境供应链全流程100%可视。工业设备行业方面，公司承接了日本气动元件生产企业在中国的智能仓建设项目，打造成为面向全球复制的智能仓样板，储存密度提升3.5倍，作业准确率提升至99%。汽车行业物流服务渗透率持续提升，在入厂物流、售后物流、成品车物流等多场景实现突破，并在东南亚、大洋洲等多个国家落地出海服务标杆项目。
国际业务方面，顺丰控股紧抓“产品出海”向“产能出海”的演进趋势，2025年新开通鄂州至奥斯陆、东米德兰、迈阿密、河内等多条国际航线，累计运营全货机航线达69条。同时，公司持续升级全球清关能力，截至2025年末，通过自营或代理合作模式在全球94个口岸提供清关服务。海外仓储资源总面积近255万平方米，广泛覆盖亚太、欧美等核心市场。
依托资源壁垒与丰富产品矩阵，公司有效统筹复杂出海物流链条，2025年已有约65%的《财富》中国500强企业使用顺丰国际服务。国际快递及跨境电商物流产品收入实现超过27.8%的快速增长，部分重点线路次日达成率同比提升超过10个百分点。
国海证券指出，企业出海方兴未艾，供应链及国际业务大有可为。中国企业国际竞争力持续提升，叠加国内产能过剩及国际贸易摩擦加剧等压力，企业出海进程提速。伴随我国企业出海，公司积极布局供应链及国际业务，有望成为公司未来业绩增长的重要看点。
国海证券同时对顺丰控股的资源布局分析指出，一方面，公司通过内生发展和外延并购，已构建起连接亚洲与世界的多元化物流网络，物流基础设施已覆盖全球多个国家和地区，另一方面，随着鄂州机场投入使用、公司货机规模和国际航班数量逐步提升，国际业务有望得到加速发展。